Alphabet (GOOGL)은 여전히 저평가되어 있는가?

우리는 방금

10명의 유명 억만장자가 선정한 상위 10개 종목을 다루었습니다. Alphabet (NASDAQ:GOOGL)은 2위를 차지했습니다 (5명의 유명 억만장자가 선정한 상위 5개 종목 참조).

헤지펀드 수: 265개

최우선 선택 종목: Chase Coleman — Tiger Global Management

Alphabet (NASDAQ:GOOGL)은 억만장자 Chase Coleman의 Tiger Global이 보유한 가장 큰 비중의 종목입니다.

한때 AI에 의해 파괴될 위험이 있는 비즈니스로 간주되었던 것이, 오히려 전세를 역전시켰습니다.

1분기(Q1)에 Google Search는 약 19% 상승하며, AI가 사용량을 줄이는 것이 아니라 오히려 쿼리(queries) 전반에 걸쳐 참여도를 높이고 있음을 보여주었습니다. YouTube 광고 수익은 더 나은 AI 기반 타겟팅(targeting)과 개선된 광고 관련성에 힘입어 11% 성장했습니다. 구독 제품 또한 Google의 생태계 전반에 걸친 심화된 AI 통합의 혜택을 받으며 계속해서 규모를 확장하고 있습니다.

Google Cloud는 이 이야기에서 여전히 가장 큰 촉매제(catalyst)로 남아 있습니다. 1분기 매출은 63% 증가했으며, 비즈니스가 고부가가치 기업용 워크로드(enterprise workloads)로 더 깊이 진입함에 따라 영업 이익률(operating margins)이 급격히 확대되었습니다. 클라우드 수주 잔고(Cloud backlog)는 약 4,600억 달러에 달해 향후 매출에 대한 강력한 가시성을 제공합니다. Alphabet (NASDAQ:GOOGL)의 맞춤형 TPU 칩 또한 비용 효율성과 AI 연산(compute) 수요를 모두 지원하며 핵심적인 이점이 되고 있습니다.

Gemini는 단독 앱에서 약 7억 5,000만 명의 월간 활성 사용자(monthly active users)를 확보했으며, Gemini 모델은 Google Search의 AI Overviews 및 AI Mode를 통해 20억 명 이상의 월간 사용자를 지원하고 있습니다. 유료 도입 또한 확장되고 있으며, 수천 개의 기업에 걸쳐 800만 개 이상의 기업용 시트(enterprise seats)가 사용되고 있습니다.

밸류에이션(valuation) 관점에서 보면, 이 주식은 선행 주가수익비율(forward P/E) 약 20대 중후반(~26–28배)에서 거래되고 있습니다. 수익은 Search의 회복력, Cloud의 가속화, 그리고 제품 전반에 걸친 AI 수익화(monetization)에 힘입어 연간 약 20% 후반에서 30% 초반 수준으로 성장할 것으로 예상됩니다.

L1 Capital International Fund는 2026년 1분기 투자자 서한에서 Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL)에 대해 다음과 같이 언급했습니다:

2026년 3월 분기 동안의 포트폴리오 조정(Portfolio adjustments)은 상대적으로 완만했지만, 의도적이었습니다. 우리는 AerCap, Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL), HCA Healthcare, 그리고 Weir Group에 대한 투자 비중을 우리가 평가한 공정 가치(fair value) 범위의 상단 부근 가격에서 축소했습니다. 이 기업들은 모두 분기 내내 긍정적인 시장 심리(positive sentiment)의 혜택을 받았습니다. Alphabet의 주가는 지난 12개월 동안 두 배 이상 상승했습니다. 이는 핵심 검색(Search) 부문의 강력한 성과, Google Cloud Platform의 지속적인 모멘텀, 그리고 AI (Gemini) 분야에서의 기대 이상의 진전을 반영합니다. 현재 Alphabet의 시가총액(market capitalisation)은 미화 4조 달러에 육박하고 있습니다. 주가와 공정 가치는 세계 최대 기업들의 경우에도 항상 일치하는 것은 아닙니다 (자세한 서한을 읽으려면 여기를 클릭하세요).