Alphabet 주가, Dow 지수 편입으로 4% 급등했으나 기술 거물로서 주요 AI 과제에 직면

Alphabet의 주가가 월요일 4% 상승했습니다. 이는 회사가 Verizon을 대신하여 Dow Jones Industrial Average (다우 존스 산업평균지수)에 공식적으로 합류하며 상징적인 블루칩 (blue-chip) 지위를 추가함에 따라 나타난 결과입니다.

이러한 움직임은 주가에 가해지는 지속적인 압박 속에서도 이루어졌습니다. 월요일의 상승에도 불구하고, Alphabet은 지난 7주 중 6주 동안 하락세를 보이며 작년 2월 이후 최악의 달을 기록할 조짐을 보이고 있습니다. 이는 회사가 시간 외 거래에서 잠시 Nvidia를 제치고 시가총액 기준 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었던 5월과는 극명한 대조를 이룹니다.

Alphabet의 Dow 지수 편입은 기계적인 측면보다는 상징적인 의미가 더 큽니다. 해당 주식은 이미 대부분의 벤치마크 자산이 포함된 S&P 500 및 Nasdaq 100에 포함되어 있어, 지수 변경과 관련된 강제적인 펀드 매수 규모는 제한적입니다.

최근 Dow 지수에 추가된 종목들도 편입 이후 어려움을 겪었습니다. Nvidia, Salesforce, Apple 모두 지수 편입 60일 후 주가가 하락했습니다.

Google 주가의 약세는 투자자들이 회사의 AI 지출에 따른 수익성에 의문을 제기하는 가운데 발생하고 있습니다. 저비용 중국 모델들이 개선되고 있으며, Gemini (제미나이)와 관련된 Google DeepMind 연구원들과 코딩 도구 개발자들이 Anthropic 및 OpenAI와 같은 경쟁사로 떠나고 있고, 컴퓨팅 (compute) 접근성이 고객 제약 요인이자 채용 문제로 부상하고 있기 때문입니다.

보도에 따르면 Alphabet은 Meta와 같은 기업 고객의 수요를 충족할 만큼 충분한 컴퓨팅 용량을 보유하지 못하고 있으며, 이 격차를 줄이기 위해 SpaceX를 포함한 인프라 경쟁사들에게 도움을 요청하고 있습니다. Alphabet은 Meta의 Gemini 사용에 관한 보도에 대해 여러 차례의 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

컴퓨팅 접근성은 채용 전략이 되기도 했습니다. 최근 Google을 떠나 OpenAI로 향한 전 Gemini 공동 리더 Noam Shazeer는 컴퓨팅 접근성 감소를 자신의 불만 사항 중 하나로 언급한 것으로 알려졌습니다.

동시에, Google이 Gemini를 중심으로 기업용 비즈니스를 구축하려 노력하는 시점에 중국 모델들이 가격을 낮추며 압박하고 있습니다. DeepSeek은 자사의 오픈 소스 (open-source) 모델 네 번째 버전이 2주 안에 출시될 것이라고 밝혔습니다.

이러한 압박은 현재 Alphabet의 대차대조표 (balance sheet)에 나타나고 있습니다.

현금 보유액 (cash pile)은 줄어들고 있으며, 거의 10년 만에 처음으로 1분기에 자사주 매입 (buybacks)을 건너뛰었습니다. 또한, AI 자본 지출 (capex) 경쟁이 점점 더 비용이 많이 들게 됨에 따라, 부채와 주식을 통해 1,400억 달러 이상의 자금을 조달했습니다.