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Alphabet과 Intel의 2분기 실적 발표를 앞두고 AI 인프라 투자와 수익성 사이의 균형이 시장의 핵심 쟁점으로 떠오르고 있습니다. 투자자들은 AI 수요의 존재 여부를 넘어, 막대한 자본 지출이 실제 수익 창출로 이어질 수 있는지에 주목하고 있습니다.
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원문 바로가기**Alphabet (GOOGL)**과 **Intel (INTC)**은 인공지능 (AI) 붐의 서로 다른 측면에서 2분기 실적 발표를 앞두고 있습니다.
Alphabet은 업계에서 가장 큰 인프라 구매자 중 하나입니다. Intel은 이러한 구축 과정에서 더 큰 공급업체가 될 수 있음을 증명하려 노력하고 있습니다.
두 회사의 보고서는 최근 AI 거래의 하락이 매수 기회인지, 아니면 더 광범위한 밸류에이션 (Valuation) 재설정의 시작인지를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
시장의 기대치는 이례적으로 높습니다. S&P 500 수익은 2분기 동안 26% 증가할 것으로 예상되는 반면, 필라델피아 반도체 지수 (Philadelphia Semiconductor Index)는 6월 말 기록에서 20% 이상 하락했음에도 불구하고 2026년까지 60% 이상 상승한 상태를 유지하고 있습니다.
주요 해외 칩 제조사들의 강력한 실적조차도 미미한 주가 반응을 불러일으키고 있습니다.
이는 질문의 성격이 바뀌었음을 의미합니다. 투자자들은 더 이상 AI에 대한 수요가 있는지 묻지 않습니다. 그들은 AI가 이미 예외적인 성장을 가정하고 있는 예측치를 계속해서 뛰어넘을 수 있는지를 묻고 있습니다.
Alphabet은 공식적으로 기술 세계에서 가장 중요한 날 중 하나인 7월 22일 수요일에 실적을 발표합니다.
Google의 모기업인 Alphabet은 많은 모멘텀을 가지고 이번 분기에 진입합니다. 1분기 매출은 22% 성장하여 1,099억 달러를 기록했으며, Google Cloud 매출은 63% 성장하여 200억 달러를 기록했습니다. 검색 매출은 19% 증가하여, AI 기능이 Alphabet의 성장을 뒷받침하는 광고 엔진에 타격을 주지 않았음을 시사합니다.
하지만 그 성장을 유지하는 데 필요한 투자는 거대해지고 있습니다.
Alphabet의 자본 지출 (Capital expenditures)은 1분기에 357억 달러로, 1년 전 지출액의 두 배가 넘었습니다. Alphabet은 서버, 네트워킹 장비 및 데이터 센터를 구축함에 따라 2026년에 1,800억 달러에서 1,900억 달러를 지출할 계획입니다.
이는 까다로운 실적 시험대를 형성합니다.
계획된 지출의 감소는 Nvidia, 메모리 공급업체, 데이터 센터 기업, 그리고 하이퍼스케일러 (hyperscaler) 수요에 의존하는 기타 기업들에 타격을 줄 수 있습니다. 만약 회사가 그에 상응하는 클라우드 및 광고 성장 없이 공격적인 지출을 지속한다면, 자본 수익률 (returns on capital)에 대한 우려가 생길 수 있습니다.
따라서 Alphabet은 AI 방정식의 양면, 즉 인프라 투자 성장과 더 빠른 수익화 (monetization)를 모두 증명해야 합니다.
Intel은 2026년 주가가 160% 이상 상승한 후, 7월 23일 목요일에 실적을 발표합니다.
추가 Intel 정보:
이 회사의 1분기 실적은 낙관론의 근거를 제공했습니다. 매출은 7% 증가한 136억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 및 AI (Data Center and AI) 매출은 22% 증가한 51억 달러를 기록했습니다. Intel 파운드리 (Intel Foundry) 매출은 16% 증가한 54억 달러를 기록했습니다.