Alice Huang이 연관된 비즈니스 네트워크가 어떻게 규모가 작지 않은 회사에서 수십억 달러 상당의 NVIDIA GPU를 구매하고 동남아시아 데이터센터를 운영하는 컴퓨팅 파워 공급업체로 빠르게 성장했는지?
먼저 자금 규모를 살펴보겠습니다 (아래 미국 달러 데이터는 모두 미국 달러 기준입니다):
① Alice Huang의 초기 자본 축적
2019년, Alice Huang과 그녀가 전액 출자한 BVI 회사(British Virgin Islands)는 홍콩 증권거래소에 상장된 제7대 거리(Seventh Avenue)에 게임 사업을 매각하는 데 참여했으며, 거래 대금은 10억 위안이었습니다. 하지만 거래 총액이 Alice Huang 개인에게 실제로 취득된 현금을 의미하지는 않습니다.
② Megaspeed: 1년 만에 90배 확장
2023년 말, 회사 장부상 현금은 570만 달러에 불과했고, 총자산은 약 3,289만 달러였습니다.
2024년 말까지:
총자산: 29.76억 달러
총부채: 29.86억 달러
연간 매출: 2.94억 달러
순손실: 2,004만 달러
환급 보증금: 약 29.45억 달러 (출자처 비공개)
계열사 미수금: 약 28.86억 달러
이는 거의 30억 달러에 달하는 자산 확장이 기업 자체적으로 축적된 이익이 아니라 거대한 부채와 관련되어 있음을 의미합니다.
③ Speedmatrix: 수십억 달러 규모의 장비 구매
Megaspeed의 말레이시아 자회사는 2024년에 약 19억 달러 상당의 서버 등 고정자산을 추가했습니다.
공매도 기관 Culper가 무역 기록을 통계한 바에 따르면, 2024년 12월부터 2026년 1월까지 수입 물품 가치는 약 46억 달러이며, 이 중 약 40억 달러는 NVIDIA 서버 파트너인 Aivres로부터 왔습니다.
④ Alibaba: 자금 사슬상 가장 명확한 관계자
Alibaba 산하 싱가포르 회사 Apex Enterprise Solutions의 경우, 2025년 3월 말 기준으로:
계열사 대출 부채: 약 42억 달러
선급금 및 기타 미수금: 41억 달러 초과
《파이낸셜 타임즈》가 확인한 바에 따르면, Alibaba는 Apex를 통해 Speedmatrix에 대출을 제공했으며, 후자는 사업 자산을 담보로 잡았습니다. Alibaba는 여전히 Megaspeed의 최대 클라우드 컴퓨팅 고객입니다.
하지만 Apex의 42억 달러 규모 계열사 대출이 전부 Megaspeed로 흘러갔다고 단정할 수는 없습니다.
⑤ 더 큰 구매 네트워크
《The Information》은 Alice Huang과 관련 비즈니스 네트워크가 최소 75억 달러 규모의 NVIDIA 칩 거래, 그리고 수출 제한을 받는 약 24만 개의 칩에 연루되어 있다고 보도했습니다. 이 내용은 언론 조사에서 제기된 것으로, 아직 완전히 독립적으로 검증되지 않았으며 앞서 언급한 46억 달러 수입액과 단순히 합산할 수도 없습니다.
2025년, Alice Huang은 비즈니스 파트너 Kang Wei와 함께 투자자들에게 수억 달러 규모의 동남아시아 데이터센터 프로젝트를 홍보했으며, GPU 공급 능력과 Alibaba 고객 관계를 판매 포인트로 내세웠습니다. 실제로 얼마나 많은 자금이 모금되었는지는 불분명합니다.
가장 중요한 문제는 다음과 같습니다:
2023년 말에 현금이 570만 달러에 불과했던 회사가 어떻게 단기간에 수십억 달러 규모의 장비 구매 능력을 확보할 수 있었는가?
Megaspeed 장부에 기록된 약 29억 달러의 보증금은 대체 어디에서 온 것인가? Alibaba 계열 Apex의 수십억 달러 자금이 최종적으로 어떤 회사로 흘러갔는가? 구매된 GPU는 실제로 어디에 배치되었으며, 컴퓨팅 파워는 궁극적으로 누가 사용하는가?
현재 입증할 수 있는 것은 Alibaba 계열 대출, 담보 및 고객 관계입니다. 모든 구매 자금이 Alibaba에서 왔다고 단정하거나, 이러한 장부만으로 불법 칩 운송이 존재한다고 판단할 수는 없습니다.
이번 사건에서 가장 조사할 가치가 높은 것은 단순히 Alice Huang과 Jensen Huang의 개인적인 관계가 아니라, 수십억 달러 규모 GPU 구매 뒤에 숨겨진 실제 출자자, 최종 통제자, 그리고 최종 사용자입니다.