AI 불안감, 고용 보고서 및 유가 하락과 맞물려: 이번 주 주목해야 할 사항

AI 지출에 대한 엇갈리는 심리로 인해 시장이 롤러코스터 같은 한 주를 보낸 후, 고용 주간(jobs week)에 진입함에 따라 투자자들은 일정상 더 많은 움직임을 마주하게 될 것입니다.

금요일, S&P 500 (^GSPC)과 다우 (^DJI)는 0.1% 하락 마감했으며, 나스닥 (^IXIC)은 0.2% 하락했습니다.

목요일(금요일이 아님!)에 발표될 6월 고용 보고서가 이번 주의 흐름을 결정하겠지만, 일련의 고용 데이터(구인 규모, ADP 민간 고용, 해고 계획)와 소비자 심리 점검, 그리고 S&P Global 및 ISM의 경제 활동 데이터가 지속적인 경제 데이터의 흐름을 만들어낼 것입니다.

짧은 한 주(7월 4일 독립기념일 연휴로 금요일 시장 휴장!)로 인해 실적 발표 일정은 적을 수 있지만, 중요한 이벤트도 있습니다. Nike (NKE)가 화요일에 실적을 발표합니다.

시장은 미국 소비자에 대한 일련의 핵심 점검을 기다리고 있습니다.

일자리를 구하는 것이 얼마나 어려운지를 보여주는 실제 데이터뿐만 아니라, AI라는 거대한 흐름(juggernaut)이 많은 기업으로 하여금 필요성을 재검토하게 만들어 채용을 일시 중단하게 함에 따라 노동 시장의 분위기가 좋지 않을 수 있습니다.

마지막 포인트가 실제인지 아니면 인지된 것인지에 대해서는 논란의 여지가 있지만, 노동 시장의 실제 성적표는 지금까지 가장 중요한 심판인 연방준비제도(Federal Reserve)에게 괜찮은 수준이었습니다.

연방준비제도가 자신의 임무(mandate)의 다른 측면을 주시함에 따라, 연준의 노동 시장에 대한 우려는 대부분 사라졌습니다. 하지만 목요일의 6월 고용 보고서와 기타 노동 시장 데이터는 경제가 얼마나 과열되어 있는지에 대한 핵심적인 맥락을 제공할 것입니다. 노동 시장의 과열은 인플레이션의 위험 신호가 될 수 있으며, 금리 인하를 지지하는 매파적(hawkish)인 연준의 입장을 공고히 하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Bloomberg에 따르면 현재 추정치는 6월에 123,000개의 일자리가 추가되었음을 시사합니다.

게다가 소비자 심리가 반등하고 있는데, 이는 잠재적 수요의 또 다른 전조입니다.

투자자들, 고가의 AI 거래를 이해하려 노력 중

메모리 칩 제조사 주식들은 지난주 요요 현상을 보였습니다. 향후 몇 년간 확정된 엄청난 수요를 보여준 Micron의 대규모 실적 발표 이후 하락했다가 다시 상승했습니다.

하지만 이는 AI 거래 (AI trade)의 인프라 측면에서는 좋은 신호였으나, OpenAI가 기업공개 (IPO)를 연기하고 있다는 보고는 투자자들에게 '왜?' 혹은 '무엇이 잘못된 거지?'라는 당연한 질문을 던지게 하며 불안감을 더했습니다.

동시에, Bloomberg가 인용한 Exponential View의 새로운 보고서에 따르면, AI 수요가 처음으로 데이터 센터 인프라의 막대한 비용을 정당화하기 시작했을 수도 있습니다. 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들의 잉여현금흐름 (free cash flow)이 AI 비용으로 인해 완전히 약탈당하고 있다는 사실에 투자자들이 겁을 먹었지만, AI 매출이 마침내 그 비용을 따라잡을 수 있다는 전망은 이러한 베팅이 결실을 보고 있다는 명확한 신호가 될 것입니다.