토비 스털링(Toby Sterling) 및 네이선 비플린(Nathan Vifflin)

암스테르담, 7월 20일 (로이터) - 전 세계적인 인공지능(AI) 호황은 ASML을 유럽 증시의 정상으로 끌어올렸습니다. 이는 AI 컴퓨터 칩에 대한 수요가 급증하면서, 이러한 칩을 만드는 데 필요한 장비 시장을 지배하는 네덜란드 기업인 ASML로 흘러들고 있기 때문입니다.

뛰어난 2분기 실적 발표 이후, 투자자와 분석가들은 한때 공상처럼 여겨졌던 질문을 던지고 있습니다. 과연 ASML이 유럽 최초의 트릴리언 달러(trillion-dollar) 기업이 될 수 있을까요?

주요 장애물로는 Google, Amazon 등 하이퍼스케일러(hyperscalers)들이 데이터 센터에 대한 대규모 지출을 얼마나 오랫동안 유지할지에 대한 의구심과, ASML 자체와 그 공급업체 및 고객사(예: TSMC, Samsung)가 확장 계획을 실행할 수 있을지 여부가 꼽힙니다.

하지만 ASML 주가가 올해 60% 급등하며 기업 가치를 약 7,000억 달러에 근접시켰음에도 불구하고, 투자자와 분석가들은 트릴리언 달러 시나리오가 그럴듯하다고 말합니다.

스톤헤지 플레밍(Stonehage Fleming)의 글로벌 베스트 아이디어 포트폴리오 리드 포트폴리오 매니저인 캐롤린 벨(Carolyn Bell)은

ASML은 Roche, LVMH, Novo Nordisk, AstraZeneca, SAP와 같은 다른 주요 유럽 기업들을 추월했으며, 현재 그 격차를 빠르게 벌리고 있습니다.

ASML은 '업그레이드 사이클 (Upgrade Cycle)'의 수혜를 입을 수 있습니다

LSEG 데이터에 따르면, 주가는 2027년 예상 수익의 38배에 거래되고 있습니다. 이는 Nvidia가 설계하고 OpenAI, Anthropic 및 하이퍼스케일러 (Hyperscaler) 기업들이 사용하는 AI 칩을 제조하는 ASML의 주요 고객사인 TSMC의 배수 (Multiples)보다 훨씬 높은 수준입니다.

ASML 투자자들과 분석가들은 이러한 프리미엄 (Premium)을 정당화하고 해당 가치로 성장하기 위해서는 몇 가지 사항이 제대로 이루어져야 한다고 말하며, 특히 하이퍼스케일러의 수요가 지속되는 것이 중요하다고 언급했습니다.

포트폴리오의 약 3%를 ASML에 투자하고 있는 Alphinity Investment Management의 트렌트 마스터스 (Trent Masters)는 "이 수요가 조금이라도 식는다면 ASML의 수익에도 영향을 미칠 것"이라고 경고했습니다.