Akash Sriram 작성

8월 5일 (Reuters) - SpaceX는 상장 기업으로서 처음으로 진행된 실적 발표(earnings call)에서 AI 지출에 따른 기대 이상의 빠른 수익을 강조했습니다.

하지만 투자자들은 수익성이 있는 Starlink 사업이 데이터 센터와 Nvidia 칩에 대한 막대한 투자 비용을 얼마나 오랫동안 감당할 수 있을지에 대해 여전히 우려하고 있습니다.

이 회사의 주가는 수요일 프리마켓(premarket) 거래에서 9% 하락하며, 블록버스터급 데뷔 이후 두 달도 채 되지 않아 IPO 가격인 135달러를 훨씬 밑돌았습니다.

SpaceX는 분기별 AI 자본 지출(capital spending)이 158억 달러로 증가했음에도 불구하고, AI 매출이 전년 대비 3배 이상 증가했다고 보고했으며 여러 건의 새로운 클라우드 컴퓨팅 (cloud computing) 계약을 공개했습니다.

Bret Johnsen 최고재무책임자(CFO)는 이러한 투자들의 경제성이 빠르게 개선되고 있다고 말하면서도, AI 지출은 높은 수준을 유지할 것이라고 신호했습니다.

"현재의 경제성은 우리의 새로운 컴퓨팅 (compute) 자본 배치에 대해 1년 미만의 회수 기간 (payback)으로 이어지고 있습니다"라고 Johnsen는 말하며, SpaceX가 2분기 말 이후 67억 달러 규모의 클라우드 컴퓨팅 (cloud computing) 계약을 추가로 체결했으며 연말까지 연간 매출 런레이트 (revenue run rate) 1,000억 달러 달성을 향해 순항 중이라고 덧붙였습니다.

이는 일반적으로 초기 비용을 회수하는 데 수년이 걸리는 전통적인 데이터 센터 투자와 대조를 이룹니다.

"Elon은 혁신과 기술이 무엇을 할 수 있는지에 대해 투자자들을 계속 놀라게 해왔지만, 그 실행이 언제 이루어질지에 대한 시간적 측면에서는 항상 불일치가 있었습니다"라고 Aptus Capital Advisors의 포트폴리오 매니저인 David Wagner는 말했습니다. 그는 Musk가 자신의 전기차 회사인 Tesla에서 정기적으로 놓쳐왔던, 종종 낙관적인 전망을 언급했습니다.

"저는 그 수치들을 믿습니다. 그 수치들이 공격적이라고 말하겠지만, 그것은 환상이 아닙니다. 요소들은 존재하며, 단지 결점 없는 실행이 필요할 뿐입니다."

AI 회수 (AI PAYBACK) 베팅

실적 발표 후 통화에서의 이러한 발언은 SpaceX를 둘러싼 투자 논쟁의 변화를 나타냈습니다.

실적 발표 전, 투자자들은 Starlink의 증가하는 현금 흐름을 SpaceX의 AI 야망을 위한 주요 자금원으로 주로 간주했습니다. 경영진은 이제 AI 인프라 자체가 추가 확장을 위한 자금을 조달할 수 있을 만큼 충분한 수익을 창출하기 시작했다고 주장하고 있습니다.

확실히, 회사는 이번 분기 동안 자본 지출 (CapEx)에 약 184억 달러를 지출했으며, 이는 6월 기업공개 (IPO)를 통해 조달한 857억 달러의 약 5분의 1에 해당하는 금액입니다. 또한 AI 인프라에 대한 대규모 투자를 지속함에 따라 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)은 여전히 깊은 마이너스 상태를 유지했습니다.

SpaceX의 AI 사업은 2분기 매출 26억 달러를 기록하며 전년 대비 3배 이상 성장했으나, 영업 기준으로 여전히 손실을 기록하고 있습니다.