AI 붐이 새로운 단계에 진입하고 있습니다 — 그리고 Nvidia가 최대 수혜자가 아닐 수도 있습니다

Nvidia (NASDAQ: NVDA)는 세계 최대의 데이터 센터 GPU 생산 업체로, AI 붐의 가장 큰 수혜자 중 하나였습니다. 세계 최고의 AI 기업들은 이 회사의 GPU를 사용하여 대규모 언어 모델 (LLMs)을 학습시키며, Nvidia는 독점 소프트웨어를 통해 고객들을 묶어두고 있습니다.

2022 회계연도부터 2026 회계연도(올해 1월 종료)까지, Nvidia의 매출과 주당순이익 (EPS)은 각각 68%와 89%의 연평균 성장률 (CAGRs)로 성장했습니다. 이것이 지난 5년 동안 주가가 1,000% 이상 급등한 이유입니다. Nvidia는 여전히 훌륭한 장기적 AI 투자처이지만, AI 시장이 새로운 단계에 진입함에 따라 향후 몇 년 동안 또 다른 기술 거대 기업이 훨씬 더 인상적인 수익을 창출할 수도 있습니다.

2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 향해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 나타나고 있습니다. 계속 읽기 »

AI 시장은 어떤 새로운 단계에 진입하고 있는가?

지난 몇 년 동안 많은 AI 기업들은 방대한 양의 데이터를 주입하여 알고리즘을 학습시키는 데 집중해 왔습니다. 몇 주에서 몇 달 동안 실행될 수 있는 이러한 학습 세션은 데이터 센터 내 Nvidia GPU의 대규모 클러스터를 사용합니다.

하지만 오늘날, 추론 (inference) — 즉 학습된 데이터에 액세스하기 위해 소프트웨어를 사용하는 행위 — 이 AI 시장의 다음 큰 성장 단계가 되고 있습니다. 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들이 AI 모델을 24시간 가동하는 데 드는 높은 비용을 줄이려고 노력함에 따라, 이들은 Nvidia의 범용 GPU에서 특화된 주문형 반도체 (ASICs)로 전환하고 있습니다.

다재다능한 해결사 역할을 하는 대신, ASICs는 특정 작업에 맞게 맞춤화되어 있습니다. 대규모 운영 시, 이러한 특화된 칩들은 추론 작업을 처리하는 데 있어 Nvidia의 GPU보다 더 비용 효율적일 수 있습니다. 따라서 ASIC 시장의 약 70%를 점유하고 있는 Broadcom (NASDAQ: AVGO)은 더 많은 AI 기업들이 추론 중심 기술에 대한 투자를 늘림에 따라 주요한 성장 급등을 경험할 가능성이 높습니다.

왜 Broadcom이 Nvidia보다 더 큰 승자가 될 수 있을까요?

Broadcom은 이미 Alphabet의 Google, Meta Platforms, OpenAI, 그리고 Anthropic을 위한 맞춤형 ASIC (주문형 반도체)을 생산하고 있습니다. 2025 회계연도(지난 11월 종료)에 Broadcom의 AI 칩 매출은 65% 급증하여 200억 달러를 기록했으며, 이는 전체 매출의 31%를 차지했습니다. 회사는 이 수치가 2027 회계연도에는 1,000억 달러까지 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

2025 회계연도부터 2027 회계연도까지, 분석가들은 Broadcom의 매출과 조정 EBITDA (이자, 세금, 감가상각비, 무형자산 상각 전 영업이익)가 모두 약 53%의 CAGR (연평균 성장률)로 성장할 것으로 예상합니다. 급증하는 AI 칩 매출은 비(non)-AI 칩(무선, 모바일, 데이터 센터, 스토리지 및 산업 시장 포함)과 인프라 소프트웨어(지난 10년 동안 여러 주요 인수를 통해 노출도를 높인 분야)의 매출 둔화를 상쇄할 것으로 보입니다.