비디오: AI 버블이 방금 터진 걸까요?
채널: Fireship
길이: 5분 25초
출처: 자막 (자동, 영어)
불과 3주 전만 해도, SpaceX가 하루 만에 7% 상승하는 등 아무 일도 잘못될 수 없을 것 같았습니다. 미국 내 모든 기술 CEO들은 무대에 올라 시골 지역의 농지를 파괴하기 위해 또 다른 1,000억 달러가 필요하다고 설명했습니다. 그리고 Jensen Wong은 듣는 사람 누구에게나 AI 칩에 대한 수요가 포만감을 느낄 수 없다고 말하고 있었습니다. 하지만 그 이후로 시장이 폭락했습니다. Meta는 GPU 비용을 지불하기 위해 완전히 새로운 비의결권 주식 클래스를 만들었고, Microsoft는 직원들에게 돈을 주고 퇴사하도록 제안하며 더 많은 직원을 감당할 여력을 확보하려 했습니다.
Elon은 200개의 Neocloud가 'guppy level' 수준의 죽음을 경험할 것이라고 예측했습니다. 그리고 전 Ethereum 마이닝 운영체였으며, Nvidia GPU를 다시 빌려주는 방식으로 전환한 후 무모한 AI 지출의 상징이 되었던 Cororeweave는 현재 월 초 대비 가치가 3분의 1로 떨어졌습니다. 그러다가 월요일에는 Anthropic이 상장 신청을 했고, 이는 그들이 지난 1월부터 정부가 June에 Fable 사용을 금지하기 전까지 지구상 절반 국가의 연간 GDP보다 더 많은 돈을 손해 봤음을 보여주었습니다.
그래서 당연히 모두의 마음속 질문은 '우리는 드디어 끝난 걸까?'입니다. 오늘 비디오에서는 AI 역사상 가장 거친 3주를 분석하여 Neocloud가 무엇인지, 그리고 왜 Elon이 그것들을 죽이고 싶어 하는지 알아볼 것입니다. 또한 Anthropic의 재무 상태를 Trust Me Bro S1에서 분석할 것입니다. 지금은 2026년 10월 28일이며, 여러분은 코드 리포트를 보고 있습니다. 하지만 AI 버블에 대해 이야기하기 전에, GPU가 실제로 어떻게 비용을 지불하는지 이해해야 합니다. 그리고 그러기 위해, 제가 욕조에 들어가서 설명해 드리겠습니다. 먼저, Nvidia는 팔아야 하는 GPU를 만듭니다.
문제는 GPU가 비싸고 구매할 돈이 충분하지 않다는 것입니다. 그래서 Nvidia는 이렇게 말합니다. “저희에게 돈이 있으니, 회사 일부를 우리에게 넘겨주고 우리가 주는 돈으로 저희 GPU를 사면 그걸 사용하세요.” 하지만 Nvidia의 자금은 필요한 금액의 일부만을 충당합니다. 그들은 당신이 월스트리트로 가서 아직 구매하지 않은 GPU를 담보로 잡고 나머지 금액을 빌리라고 말합니다. 일반적으로 은행은 가치가 하락하는 칩 더미를 담보로 대출해주지 않습니다. 하지만 Nvidia는 만약 아무도 그들이 제공한 GPU를 임대하지 않으면, 자신들이 직접 임대하겠다고 약속했습니다.
결국 Nvidia의 돈은 Nvidia GPU를 구매하는 데 사용되고, 이 GPU들은 결국 다시 Nvidia에게 임대됩니다. 이는 Nvidia 주가를 상승시키고, Nvidia는 이 자금을 더 많은 회사에 투자하는 데 사용하며, 그 회사들은 또다시 돈을 빌려 더 많은 Nvidia GPU를 구매하게 되고, 이것이 좋은 시기를 지속시키는 것입니다. 월스트리트에서는 이를 순환 금융 구조(circular financing arrangement)라고 부릅니다. 대학 시절에는 '금지된 과일을 먹는 회사'라고 불렀는데, Coreweave가 그 역할을 했지만, Nvidia 역시 몇몇 다른 회사들과 함께 이 과정을 거쳤습니다. 솔직히 말해, 칩의 임대료가 감가상각보다 더 높게 유지되는 한 이 방식은 상당히 잘 작동합니다.
연구소들은 계속해서 구매하고 누군가는 또다시 돈을 빌려 더 많은 칩을 사도록 지원했습니다. 하지만 3주 전, 세 번째 단계가 사실이 아니라는 점이 밝혀지면서 상황이 바뀌었습니다. Coreweave는 칩을 구매하기 위해 520억 달러를 빌렸음에도 불구하고, 현재 그 부채에 대해 15%의 이자를 지불하고 있었기 때문입니다. 그러자 일요일 밤 엘론(Elon)은 발언하며 AI 데이터 센터가 유일한 수익원인 어떤 회사에게도 채무 시장이 거의 완전히 폐쇄되었다고 말했고, 이러한 '신(新)칩' 회사들 중 200개 이상이 도산할 것으로 예상했습니다. 하지만 편리하게도 SpaceX는 로켓을 판매하는 사업도 함께 하고 있기 때문에 괜찮습니다.
또한 그 보고서에는 Claude가 이제 스스로를 개선하는 데 자신을 사용하며, 모델이 눈에 띄게 똑똑해지는 것을 실제로 인지하지 못할 수도 있다고 나와 있습니다. 전진(forward)에 따르면 그들의 지침 원칙은 '과소 약속하고 과대 제공하기'이며, 이는 지난달에 정렬 책임자(head of alignment)가 AI가 향후 10년 내에 모든 인간을 죽일 가능성이 10%를 초과한다고 언급한 회사에게는 다소 우려스럽습니다. 그럼 우리는 끝난 걸까요? 글쎄요, 언제나 그렇듯이 상황에 따라 다릅니다. 만약 당신의 전체 비즈니스 모델이 단지 한 회사로부터 돈을 빌려서 그들에게 다시 돌려주는 것이라면 좋은 모습은 아닙니다.
하지만 AI를 거품이라고 부르기는 어렵습니다. OpenAI가 자사의 모델 중 하나가 복잡성 이론의 절반이 기반을 두고 있다는 27년 된 추측을 반증했다고 주장한 다음 날 일입니다. 하지만 다행스럽게도 개발자 입장에서는 지금 상황이 상당히 괜찮아 보입니다. 왜냐하면 이 회사들 모두 우리에게 보조금을 받는 토큰(subsidized tokens)을 팔기 위해 싸우고 있기 때문입니다. Kimmy는 어제 우리가 이야기했던 가격의 절반으로 opus에 준하는 오픈 모델을 방금 출시했습니다. 그리고 우리가 자금을 지원한 GPU 코어는 곧 이베이(eBay)에 올라올 것입니다. 만약 당신이 그 흐름을 제공하는 사람이 아니라, 그 유동성 출구(exit liquidity)에서 이익을 얻는 사람 중 한 명이 되고 싶다면, 오늘 영상의 스폰서인 Hyper Agent를 사용하여 그 보조금 토큰들을 활용할 수 있습니다.
이미 Chat GPT에 비용을 지불하고 있다면, 이제 해당 플랜을 사용하여 다른 AI 구독을 설정하지 않고도 Hyper Agent에 로그인하여 에이전트 팀을 고용할 수 있습니다. 현재 저는 제가 기여하는 날짜 라이브러리(date library)의 V4 릴리스 작업을 하는 데 이를 사용하고 있습니다. 그래서 하이퍼 에이전트 룸(hyper agent room)을 설정했는데, 이것은 기본적으로 모든 제 에이전트와 인간 공동 관리자(human co-maintainers)가 함께 작업할 수 있는 Slack 채널입니다. 저는 한 에이전트를 들어오는 새로운 이슈를 분류하는 데 사용하고, 다른 하나는 새 기능을 위한 풀 리퀘스트(pull requests) 초안을 작성하며, 세 번째는 변경 로그(change log)를 작성하게 했습니다.
이들은 모두 병렬로 작동하며 서로 작업을 넘겨주고, 승인이 필요할 때만 사람에게 알림(ping)을 보냅니다. 그리고 팀의 누구라도 저를 거치지 않고 원할 때 질문하거나 변경 사항을 적용할 수 있습니다. 아래 링크에서 기존 ChatGPT 플랜으로 로그인하여 사용해 보세요. 이것으로 코드 리포트를 마칩니다. 시청해 주셔서 감사드리며, 다음 영상에서 뵙겠습니다.
