AI 반도체를 볼 때, 'NVIDIA만 보면 된다'는 것은 조금 위험해졌습니다.

AI 반도체를 볼 때, 'NVIDIA만 보면 된다'는 것은 조금 위험해져 왔습니다.

10월 6일, Marvell이 Investor Day에서 장기 전망을 대폭 상향 조정했습니다.

• 2028년 회계연도 매출: 약 200억 달러
• 2031년 회계연도 매출: 700억~900억 달러

2031년 회계연도의 중앙값인 800억 달러는 시장 예상치인 약 469억 달러를 크게 상회합니다.

배경에는 '커스텀 AI 반도체'가 있습니다.

Google, Amazon과 같은 거대 클라우드 기업들은 NVIDIA의 GPU에만 의존하지 않고, 자체 용도에 최적화된 TPU(Tensor Processing Unit)나 XPU 등을 확대하고 있습니다.

실제로 Marvell은 Google과 TPU 주변의 커스텀 반도체를 공동 개발했습니다. 계약상으로, Google의 구매액이 일정 수준까지 쌓이면 2033년 회계연도까지 최대 1,200억 달러 규모의 매출로 이어질 수 있도록 설계되어 있습니다.

게다가 이 흐름은 Marvell에만 국한되지 않습니다.

Broadcom의 최근 Q3 실적에서는
AI 반도체 매출이 167억 달러를 기록하며,
전년 대비 +221% 증가했습니다.

즉, AI 투자의 혜택은
GPU
↓
커스텀 AI 가속기
↓
네트워크
↓
광통신
↓
메모리・스토리지

로 확산되고 있습니다.

다만,
'커스텀 반도체가 성장한다 = NVIDIA가 패배한다'라고 단정할 수는 없습니다.

Marvell 자체도 NVIDIA의 NVLink Fusion에 참여하고 있으며, 실제 AI 데이터센터에서는 GPU와 전용 칩, 네트워크를 결합하는 구성이 늘어나고 있습니다.

앞으로 AI 반도체를 살펴본다면,
'NVIDIA의 점유율'뿐만 아니라
① 빅테크(Big Tech)의 자체 칩 비율
② 설계 수주가 양산 매출로 전환되는지 여부
③ 네트워크・광통신까지 누가 차지할 것인지
④ 특정 고객에 대한 의존도

를 보는 것이 AI 설비 투자의 진정한 승리 지점을 추적하는 데 더 용이하다고 생각합니다.