AI로 인한 부채 급증에 은행들 창의적 방안 모색하며 시장 확대

Tatiana Bautzer 및 Gertrude Chavez-Dreyfuss 작성

뉴욕, 6월 29일 (로이터) - 인공지능 (AI)과 연계된 기업 대출이 둔화될 기미를 보이지 않음에 따라, 은행가들은 점점 더 많은 규모의 부채를 판매하기 위한 새로운 방법들을 고안해내고 있습니다.

칩, 클라우드 인프라 (cloud infrastructure) 및 데이터 센터 (data centers)에 대한 지출 급증으로 인해, 하이퍼스케일러 (hyperscalers)로 알려진 대형 기술 기업들은 더 넓은 투자자 층을 공략하고 막대한 규모의 부채로 인한 미국 시장의 포화를 방지하기 위해 미국 달러 이외의 통화로 채권을 발행하는 사례를 늘리고 있습니다. Amazon.com 및 Alphabet과 같은 기업들은 지난 12개월 동안 여러 통화로 600억 달러 규모의 채권을 발행했습니다.

Morgan Stanley의 투자 등급 채권 (investment-grade debt) 글로벌 공동 책임자인 Teddy Hodgson은 "Alphabet과 Amazon은 유럽, 캐나다, 아시아 등 다른 글로벌 시장으로 다각화했습니다"라고 말했습니다. 이러한 대규모 거래는 글로벌 채권 시장을 재편했으며 유로, 파운드(sterling) 및 엔화 채권 판매에 있어 새로운 기록을 세웠습니다.

LSEG에 따르면, Amazon은 지난 3월 8개 파트로 구성된 거래를 통해 145억 유로(165.6억 달러)를 조달했으며, 이는 유로 기업 채권 시장 역사상 최대 규모입니다. LSEG 데이터에 따르면 Alphabet은 엔화, 캐나다 달러, 스위스 프랑 및 파운드화 거래 모두에서 해당 통화들의 차입 기록을 경신하며 여러 시장에서 기록을 갈아치웠습니다. 또한 Alphabet은 1997년 이후 기술 기업 최초로 100년 만기 채권을 판매했습니다.

이러한 거래들은 하이퍼스케일러들이 직면한 자금 조달 필요성의 규모를 강조합니다. BNP Paribas에 따르면 올해 하이퍼스케일러의 자본 지출 (Capital expenditures)은 약 7,250억 달러로 추정되며, 이는 2025년 중반에 관찰된 수준의 거의 두 배에 달합니다. 분석가들은 지출이 영업 현금 흐름 (operating cash flow)보다 빠르게 증가하고 있으며, 이로 인해 외부 자금 조달원에 접근할 필요성이 생겨나고 있다고 말했습니다.

데이터 센터 리스백 (DATA CENTER LEASE-BACKED) 거래 증가

한편, 은행가들은 AI 스타트업이나 데이터 센터 운영사를 위해 자금을 조달할 때, 미래 현금 흐름에 대한 가시성을 더 많이 제공하기 위해 — 때로는 건설이 시작되기 전에 합의된 — 사전 약정된 데이터 센터 리스 (Data Center Leases)를 중심으로 거래를 구조화하는 등 새로운 시도를 하고 있습니다.

해당 대출은 Amazon에 대한 데이터 센터 리스에 의해 담보되었습니다. Gunsch는 건설 대출 (Construction Loans)에서 영감을 얻은 구조를 가진 이러한 유형의 첫 거래들이 작년에 시작되었으며, 이후 약 15건이 하이일드 (High-yield) 투자자들에게 판매되었다고 말했습니다. Stingray Compute는 해당 거래에 대한 논평 요청에 응답하지 않았습니다.