AI가 비즈니스를 재편함에 따라 Oracle의 인력이 21,000명 감소했습니다. 이것이 주식에 의미하는 바는 무엇일까요?

Oracle (NYSE: ORCL)은 최근 연례 보고서를 통해 지난 회계연도 동안 약 21,000개의 일자리를 감축했다고 밝혔습니다. 이로 인해 전체 인력은 1년 전 약 162,000명에서 2026년 5월 31일 기준 약 141,000명의 정규직 직원으로 약 13% 감소했습니다. 구조조정 및 기타 관련 비용은 총 약 18억 달러에 달하며, Oracle은 그 이유 중 하나로 인공지능 (AI) 사용의 증가를 꼽았습니다.

이번 공시에서 눈에 띄는 점은 솔직함이었습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Oracle은 공시 자료에서 "당사 운영 전반에 걸친 AI 기술의 채택 및 배포로 인해 인력이 감소했으며, 앞으로도 감소할 수 있습니다"라고 밝혔습니다.

요약하자면, Oracle의 비즈니스는 급격하게 변화하고 있습니다.

해고보다 더 큰 베팅

비즈니스 배경을 살펴보면, 최근의 해고는 사업적 약화보다는 전략적 변화에 더 가깝다는 것을 알 수 있습니다.

Oracle의 2026 회계연도 매출은 17% 증가하여 기록적인 674억 달러를 달성했으며, 총 클라우드 매출은 39% 성장한 340억 달러를 기록했습니다. 이러한 성장을 견인한 것은 Oracle Cloud Infrastructure 비즈니스였습니다. 이는 회사의 임대형 컴퓨팅 및 데이터 센터 비즈니스로, 2026 회계연도 4분기(2026년 5월 31일 종료된 기간)에 매출이 전년 대비 93% 급증한 58억 달러를 기록했습니다.

하지만 자본 지출 (Capital expenditures)은 데이터 센터 확장에 주로 기인하여 2026 회계연도에 두 배 이상 증가한 557억 달러를 기록했습니다. 이 지출 규모는 Oracle의 연간 잉여 현금 흐름 (Free cash flow)을 약 237억 달러의 마이너스로 몰아넣을 만큼 컸습니다. 그리고 지출은 더욱 늘어날 전망입니다. 경영진은 2027 회계연도 자본 지출 가이던스를 약 700억 달러로 제시했습니다.

이러한 비용이 많이 드는 비즈니스 전환 (Business Transformation) 자금을 조달하기 위해, Oracle은 공격적으로 현금을 확보해 왔습니다. Oracle은 2026 회계연도에 430억 달러의 부채 조달 (Debt Financing)과 50억 달러의 지분 조달 (Equity Financing)을 실시했으며, 경영진은 2027 회계연도에 부채와 지분의 혼합을 통해 약 400억 달러를 추가로 조달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 여기에는 기존 주주의 가치를 희석 (Dilute)할 계획인 200억 달러 규모의 지분 발행이 포함되어 있습니다.

이러한 관점에서 볼 때, 21,000명의 인력 감축과 18억 달러의 구조조정 및 기타 비용은 비용 위기라기보다는, 인력 중심의 소프트웨어 비즈니스에서 자본 집약적인 인프라 비즈니스로 기업을 재편하는 과정의 한 조각으로 보입니다.