AGNC Investment, 75개월 연속 월 배당 달성 및 현재 13% 이상의 수익률 기록. 2분기 실적 분석 결과는?

AGNC Investment (NASDAQ: AGNC)는 매우 일관된 배당주가 되었습니다. 이 부동산 투자 신탁 (REIT)은 최근 75개월 연속으로 동일한 배당률 (주당 $0.12)을 지급하는 이정표를 달성했습니다. 지난 몇 년간 모기지 (mortgage) 및 금리 시장의 모든 변동성을 고려할 때 이는 매우 인상적입니다.

이 모기지 REIT의 최근 2분기 재무 결과와 13% 이상의 수익률을 기록 중인 월 배당의 미래에 대해 무엇을 보여주는지 살펴보겠습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

어려운 시장 환경에도 불구하고 강력한 분기 실적

AGNC Investment는 2분기 동안 주당 $0.52의 포괄적 순이익 (comprehensive net income)과 주당 $0.40의 순 스프레드 및 달러 롤 (net spread and dollar roll) 수익을 보고했습니다. 두 지표 모두 이번 분기 REIT의 배당금 지급액 (주당 $0.36, 또는 월 $0.12)을 상회했습니다. 한편, 장부가치 (book value)는 주당 $0.20, 즉 2.4% 증가하여 주당 $8.38가 되었습니다. 배당 수익을 장부가치 증가분에 더하면, AGNC Investment는 해당 기간 동안 6.7%의 경제적 수익 (economic return)을 창출했습니다.

시장 환경을 고려할 때 이는 인상적입니다. CEO Peter Federico는 실적 보도 자료에서 "미국과 이란 사이의 격화되는 수사와 적대 행위가 금융 시장 성과를 크게 좌우함에 따라 2분기 투자 환경은 계속해서 어려웠다"고 강조했습니다. 높은 에너지 가격과 공급망 제약은 "국채 수익률 (Treasury yields)을 상승시키고, 수익률 곡선 (yield curve)을 평탄화(flatten)시켰으며, 시장의 통화 정책 기대치를 금리 인하에서 금리 인상으로 전환시켰다"고 설명했습니다.

이러한 현상은 모기지 금리를 상승시켜 해당 분기 동안 예상되는 Agency MBS 공급을 감소시켰으나, 이러한 저위험 모기지 투자에 대한 수요는 여전히 강력하게 유지되었습니다. 이는 "Agency MBS의 성과를 뒷받침하고 스프레드(spreads)를 벤치마크 금리(benchmark rates)에 더 가깝게 좁히는(tighter) 긍정적인 기술적 배경을 형성했다"고 설명했습니다.

Agency MBS 투자 전망

2분기는 Agency MBS 투자에 긍정적인 환경이었으나, 시장 상황은 급격히 변할 수 있습니다. 모기지 스프레드(Mortgage spreads)는 이미 최근 정점 대비 하락했습니다. 하지만 여전히 역사적으로 높은 수준에 머물러 있습니다. 결과적으로 Agency MBS는 다른 고정 수입 (fixed-income) 투자 자산, 특히 회사채(corporate bonds)와 비교했을 때 매력적인 가치를 제공합니다. 이는 "우호적인 역학 관계가 단기 및 중기적으로 Agency MBS의 성과를 뒷받침할 것이며, AGNC가 주주들에게 강력한 위험 조정 수익률(risk-adjusted returns)을 지속적으로 제공할 수 있는 위치를 확보해 줄 것"이라는 Federico의 견해로 이어집니다.