AeroVironment (NASDAQ: AVAV)의 주가는 드론 및 방위 전문 기업으로서 회계연도 4분기 실적을 발표한 후, 이번 주 20% 이상 급등하여 약 171달러를 기록했습니다. 이번 분기는 거의 모든 지표에서 폭발적이었습니다. 기록적인 매출, 두 배 이상 증가한 조정 이익, 그리고 10억 달러를 넘어선 수주 잔고(funded backlog)를 기록했습니다.

이것이 군용 드론 및 이를 저지하기 위해 구축된 시스템의 다년 주기 상승 사이클의 시작일까요, 아니면 미래의 수요를 미리 끌어다 써서 향후 비교를 더 어렵게 만드는 단기적인 급등일까요?

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

그 답은 AeroVironment가 이미 잘 알려진 드론보다는, 그들이 다음에 무엇을 구축하고 있는지에 달려 있습니다.

폭발적인 분기 실적

AeroVironment의 회계연도 4분기 매출(2026년 4월 30일 종료 기간)은 전년 대비 133% 급증하여 기록적인 6억 4,160만 달러를 달성했습니다. 그러나 이 헤드라인 수치는 방위 기술 기업인 BlueHalo와 Empirical Systems Aerospace의 인수 덕분에 강화된 것입니다. 이러한 거래를 제외하면 유기적 성장(organic growth)은 약 31%였으며, 이는 여전히 강력한 성장률이자 근본적인 수요를 측정하는 더 나은 척도입니다.

수익성은 훨씬 더 빠르게 상승했습니다. AeroVironment의 비일반회계기준 (non-GAAP, 조정) 이자, 세금, 감가상각비 및 무형자산 상각 전 영업이익 (EBITDA)은 1억 4,010만 달러로 두 배 이상 증가하여, 조정 EBITDA 마진을 22%로 끌어올렸습니다. 조정 주당순이익 (EPS)은 전년도의 1.61달러에서 상승한 1.84달러를 기록했습니다.

하지만 업사이클 (up-cycle) 질문에 가장 직접적으로 답해주는 수치는 바로 수주 잔고 (backlog)입니다. AeroVironment는 전년도의 7억 2,660만 달러에서 약 65% 증가한 12억 달러의 자금 확보된 수주 잔고 (funded backlog)를 기록하며 한 해를 마감했습니다. 연간 수주액 (bookings)은 약 20억 달러의 매출 대비 27억 달러에 달해, 수주 잔고 비율 (book-to-bill ratio) 1.4를 기록했습니다. 즉, 주문량이 회사가 출하할 수 있는 양을 훨씬 앞질렀다는 의미입니다. 이러한 수준의 향후 가시성 (forward visibility)은 단순히 한 분기 동안의 급증 현상으로 보기 어렵습니다.

향후 전망, 핵심은 안티 드론 (counter-drone)

이 지점이 바로 다년적 투자 논거 (multiyear thesis)가 존재하는 곳입니다. 물론 AeroVironment는 현대전의 필수 요소가 된 소형 저비용 공격용 드론인 Switchblade 배회형 탄약 (loitering munitions)으로 가장 잘 알려져 있습니다. 하지만 더 빠르게 성장하는 기회는 그 전투의 반대편, 즉 적의 드론을 하늘에서 격추하는 기술에 있을지도 모릅니다.

안티 드론 (counter-drone), 즉 안티 무인 항공기 시스템 (counter-UAS) 분야는 2026 회계연도에 약 2억 달러의 매출을 창출했습니다. 배회형 탄약 (loitering munitions) 사업과 비교하면 여전히 미미한 수준입니다.