올해 주식 시장 흐름이 정말 너무 분열되어 있습니다. 이 이미지는 A주에 투자하거나 관련 펀드를 보유할 모든 사람이 저장하고 반복해서 봐야 할 가치가 있습니다.

신만(申万) 1급 산업별, 2005년부터 2026년까지의 매년 등락률과 더불어 21년, 7년, 5년, 3년 연환산 수익률을 보여줍니다. 빨강, 파랑이 가득하지만, 가장 오른쪽 두 열을 자세히 보면 등골이 오싹해질 것입니다.

전자: 21년 연환산 11.5%, 최근 3년...
통신: 21년 연환산 10%, 최근 3년 44.1%。

단기 수익률은 장기 평균의 두 배에서 네 배에 달합니다.

거의 투기(透支) 수준입니다.

몇 가지 핵심 데이터를 말씀드리겠습니다.

2026년 2분기에, 액티브 주식형 펀드의 전자 섹터 보유 비중은 1분기의 21.8%에서 갑자기 43% 이상으로 급증하여 초과 배분이 거의 20% 포인트에 달합니다.

전자와 통신을 합치면 60%에 육박하는데, 이는 2005년 이래 단일 산업 보유 비중의 절대적인 최고점입니다.

2021년 백주(白酒)가 가장 광풍이었을 때도 식품음료 섹터 보유 비중은 약 18% 정도였는데, 이번에는 두 배로 뛰었습니다.

역사적으로 단일 산업 보유 비중이 20%를 넘긴 경우는 2010년 이후 7번 있었지만, 그 후 6개월 동안 대부분 시장 평균에 뒤처졌고 평균 초과 수익률은 -3.5%였습니다.

이번에는 43%입니다. 역사적 최고치를 두 배로 뛰어넘었습니다.

더 위험한 것은, 2021년 백주가 정점일 때 외국 자본이 이미 몇 분기 전에 매도하기 시작했고, 적어도 일부 시장 참여자들은 철수하고 있다는 점입니다.

이번 2분기에 공모펀드와 베이징 상하이(北上) 증시 모두 전자 섹터에 동반으로 비중을 늘렸고, 북상 증시는 심지어 전자를 최대 비중의 첫 번째 종목으로 매수했습니다.

모두가 한 방향을 보고 있어 완충 지대가 없습니다. 패닉 셀링이 발생할 때 연결된 장세(連結盤)도 없습니다.

하지만 이 글은