전기차(Electric vehicles)는 자동차 산업의 미래가 될 예정이었습니다. 사우디아라비아의 지원을 받는 한 자동차 제조사에게 있어, 그 미래는 대차대조표 위기(balance sheet crisis)와 매우 닮아가기 시작했습니다.

Lucid Group은 수십억 달러의 현금을 소진했고, 인도 목표를 달성하지 못했으며, 최근 경영진 대부분을 교체했습니다.

이제 파산에 대한 이야기가 주식이 움직이는 곳마다 따라다니고 있습니다.

주가는 고점 대비 약 99% 하락했으며, 회사의 자체 수치들은 월스트리트(Wall Street)가 왜 계속해서 똑같은 불편한 질문을 던지는지 설명해 줍니다: Lucid (LCID)가 수익성을 확보할 때까지 충분히 오래 생존할 수 있을까요?

파산 추측에 Lucid 주가 급락

CNBC에 따르면, 7월 14일 LCID 주가는 한때 40% 이상 하락했으며, 변동성으로 인해 거래가 여러 차례 중단되었습니다. 주가는 당일 16% 하락한 4.62달러로 마감되었습니다.

CNBC의 설명은 다음과 같습니다:

이번 매도세는 전기차 전문 매체인 Electric Vehicles의 보도 이후 발생했습니다. 해당 매체는 Lucid가 비상장 전환(going private)이나 챕터 11 파산 보호(Chapter 11 bankruptcy protection) 신청을 포함한 옵션들을 검토하고 있다고 전했습니다.

해당 매체는 Lucid가 이러한 옵션들을 연구하여 이사회에 보고하도록 컨설팅 기업인 AlixPartners를 고용했으며, AlixPartners 또한 Gravity SUV에 더 집중하면서 미국과 유럽에서의 더 깊은 구조조정(restructuring)을 추진했다고 밝혔습니다.

AlixPartners는 논평을 거부한 반면, Lucid는 이러한 루머가 "완전히 허위"이며 회사가 내년까지 운영을 지원할 충분한 현금을 보유하고 있다고 강조하며 강력하게 반박했습니다.

Lucid는 또한 해당 시나리오들을 연구하기 위한 특별 이사회 위원회가 구성된 적이 없으며, AlixPartners는 파산을 권고하는 것이 아니라 실행(execution)을 돕고 있는 것이라고 밝혔습니다.

이러한 특정 루머의 정확성 여부와 상관없이, Lucid의 전반적인 재무 상황 자체만으로도 투자자들에게는 걱정할 거리가 충분합니다.

Lucid의 미래에 대한 우려 뒤에 숨겨진 수치들

Lucid는 수익을 창출하는 단계와 거리가 멀며, 매출과 비용 사이의 격차는 엄청납니다. 2026년 1분기에 이 회사는 2억 8,250만 달러의 매출을 올렸지만, 차량 제조 비용으로만 5억 9,420만 달러를 지출했습니다.

이로 인해 매출총이익률 (Gross profit margin)은 -110.4%를 기록했으며, 이는 Lucid가 차량을 1달러어치 판매할 때마다 생산 비용에서 1달러 이상의 손실을 본다는 것을 의미합니다. 직전 분기의 매출총이익률 (Gross margins)은 -80.7%였습니다.

여기에 3억 420만 달러의 판매 및 관리비 (Selling and administrative costs)와 3억 3,570만 달러의 연구 개발비 (Research and development spending)를 더하면, Lucid는 단일 분기에 9억 8,950만 달러의 영업 손실 (Operating loss)을 기록했습니다. 해당 기간의 순손실 (Net loss)은 약 10억 3,000만 달러에 달했습니다.