핵심 요약

MiCA의 7월 1일 마감일은 확정적이며, 이로 인해 면허가 없는 수천 개의 암호화폐 기업들이 EU 시장에서 퇴출될 위기에 처했습니다.

등록된 암호화폐 기업 중 약 17%만이 MiCA 승인을 확보했으며, 이는 시장 집중도에 대한 우려를 높이고 있습니다.

DeFi (탈중앙화 금융)는 여전히 하나의 옵션으로 남아있지만, 이는 진정으로 탈중앙화되어 있으며 MiCA의 범위 밖에 있는 프로젝트들에 한해서만 해당됩니다.

8일 후, 유럽 연합(EU)의 암호화폐 시장은 영구적으로 변화할 것입니다. ESMA (유럽 증권시장 감독청)는 2026년 4월 17일, 7월 1일 마감일은 최종적이며 연장은 없음을 확인했습니다.

그때까지 승인을 확보하지 못한 기업들은 EU 고객에 대한 서비스를 중단하거나 운영을 완전히 종료해야 합니다.

MiCA 이전의 국가별 등록을 보유했던 1,200개 이상의 VASP (가상자산 서비스 제공자) 엔티티 중 약 210개만이 완전한 CASP (암호자산 서비스 제공자) 승인으로 전환되었으며, 이는 약 17%의 전환율을 나타냅니다.

유럽 연합 전역에 약 3,000개의 등록된 암호화폐 기업이 있는 것으로 추정되며, 이는 마감일이 도래하면 면허가 없는 수천 개의 기업이 EU 고객에 대한 서비스를 중단하거나 폐업할 것임을 시사합니다.

NEAR Foundation의 CLO (최고 법률 책임자)인 Abhishek Vaidyanathan은 이러한 수치가 단순한 규제 준수 실행의 실패가 아니라, MiCA 설계의 구조적인 문제를 반영한다고 말합니다.

일률적인 방식의 문제점

“MiCA의 핵심 문제는 유럽이 은행과 전통적인 브로커를 위해 구축한 규칙을 완전히 다른 비즈니스 모델, 리스크 수준, 그리고 자원을 가진 암호화폐 기업들에게 그대로 적용한다는 점입니다.”라고 Vaidyanathan은 말했습니다.

“신생 Web3 팀이 기성 은행과 같은 자본, 법무 인력, 또는 컴플라이언스 (규제 준수) 부서를 갖추고 있는 경우는 드뭅니다. 그럼에도 불구하고 광범위하게 동일한 의무를 충족해야 합니다.”

그는 특히 최소 자본 요건을 구조적 장벽으로 지목했습니다.

“그것은 기업이 실제로 얼마나 많은 리스크를 초래하는지와는 거의 상관없이, 단순히 시장에 진입하기 위해 지불해야 하는 고정 비용입니다. 많은 암호화폐 팀들은 고객 자금을 보유하는 기업이 아니라, 오픈 소스 인프라 (open-source infrastructure)를 구축하는 전 세계적으로 분산된 그룹입니다. 수탁자 (custodian)를 위해 작성된 규칙을 그들에게 강요하는 것은 누구를 더 잘 보호하는 것도 아닙니다. 그저 애초에 리스크를 생성하지도 않은 사람들에게 비용 부담을 지우는 것일 뿐입니다.”

그는 그 결과로 시장 집중화 (market concentration)가 발생할 가능성이 높다고 주장합니다. “가장 크고 자금력이 풍부한 플레이어들이 시장을 지배하게 될 것이며, 진정한 혁신은 유럽에서 밀려나게 될 것입니다.”

데이터도 이러한 우려를 뒷받침합니다. 스테이블코인 (stablecoins) 중에서 시가총액 상위 10위권 스테이블코인 중 MiCA를 완전히 준수하는 것은 Circle의 USDC와 EURC뿐입니다.

Tether의 USDT는 승인 절차를 거부한 이후 EU 규제 시장에서 여전히 배제된 상태이며, Coinbase, Kraken, Crypto.com, Binance 모두 유럽 경제 지역 (EEA) 사용자들을 위해 USDT를 제거하거나 지오펜싱 (geofencing) 처리했습니다.

7월 1일의 운영적 모습

Vaidyanathan에 따르면, 운영상의 영향은 즉각적일 것입니다.