본 기사는 원래 ETFTrends.com에 게재되었습니다.

미국 내 많은 액체 파이프라인에게 7월 1일은 특별한 의미를 지닙니다. 매년 이 날짜에 이러한 파이프라인들은 물가 상승률을 기반으로 하는 지수(index)를 사용하여 요율을 조정할 수 있습니다. 이번 7월은 새로운 5년 단위의 지수를 적용하여 첫 번째 조정이 이루어지는 시점입니다. 본 자료는 오일 파이프라인 지수(Oil Pipeline Index)에 대한 개요와 이것이 특히 인플레이션 기간 동안 미드스트림(midstream) 부문에 왜 중요한지를 설명합니다.

핵심 요약 (Key Takeaways)

• FERC의 오일 파이프라인 지수를 따르는 액체 파이프라인 및 기타 자산은 7월 1일에 최대 1.43%까지 요율을 인상할 수 있습니다.

• 2026년 7월의 인상은 지난 5년간 가장 적었습니다. 하지만 상승하는 인플레이션은 2027년 7월에 더 눈에 띄는 인상을 유발할 수 있습니다.

• FERC 지수 또는 다른 측정 기준을 기반으로 하더라도, 장기 미드스트림 계약에는 일반적으로 연간 물가 조정(annual inflation adjustment)이 포함됩니다. 이러한 점과 실물 자산 노출은 미드스트림/MLP가 인플레이션 기간 동안 좋은 성과를 내도록 돕습니다.

오일 파이프라인 지수란 무엇인가요? (What Is the Oil Pipeline Index?)

오일 파이프라인 지수는 연방에너지규제위원회(Federal Energy Regulatory Commission, FERC)가 감독합니다. FERC는 석유와 천연가스 모두에 대해 주 간(interstate) 파이프라인 요율이 공정하고 합리한지 확보하는 임무를 맡고 있습니다. 액체(원유, 천연가스액, 휘발유 및 디젤 같은 정제 제품)를 운송하는 많은 파이프라인은 연간 요율 변경의 상한선을 설정하는 FERC의 지수를 사용합니다. 아래에서 더 논의하겠지만, 다른 자산들도 FERC 지수를 사용합니다. 이 지수는 생산자물가지수(Producer Price Index for Finished Goods, PPI-FG)를 조정하여 기반으로 합니다.

오일 파이프라인 지수는 다음을 보장하기 위해 5년마다 검토됩니다: 1) 산업 비용 변화를 적절하게 반영하는지, 그리고 2) 요율이 공정하고 합리한 수준을 유지하는지. 이 업계 전반의 지수는 개별 파이프라인의 복잡한 서비스 비용 신고(cost-of-service filings) 및 소송을 피하기 위해 1990년대에 수립되었습니다.

4월에 FERC는 해당 지수가 2026년 7월 1일부터 시작하여 향후 5년간 PPI-FG - 0.55%를 기준으로 할 것이라고 발표했습니다. 중류 산업(midstream industry)의 경우, 이는 2025년 11월에 제안되었던 초기 지수 수준인 PPI-FG - 1.42%보다 나은 결과였습니다. 즉, 연간 요율 조정액은 인플레이션을 기반으로 하며, PPI-FG 변화율을 약간 밑도는 수준에서 추적될 것입니다.

2026년의 요율 조정액은 얼마였으며, 최근 몇 년과 비교했을 때 어떤가요?

2025년의 PPI-FG 변화율이 2026년의 요율 조정액을 계산하는 공식에 사용됩니다. 2025년에는 PPI-FG가 1.979% 증가했습니다. 따라서 해당 지수를 따르는 파이프라인은 7월 1일에 최대 1.429%(1.979% - 0.55%)까지 요율을 인상할 수 있었습니다.