64년간의 배당 인상: DGRO가 배당을 삭감하지 않는 기업을 찾는 방법

핵심 요약

DGRO는 약 400개의 보유 종목에 대해 5년 이상의 연속적인 배당 성장을 요구하며, 배당을 무리하게 지급하는 기업을 걸러내고 연간 수수료는 단 0.08%만 부과합니다.

JNJ는 배당 연속 인상 기록을 64년으로 늘렸고, PG는 70년에 달하며, 두 종목 모두 수십억 달러의 연간 현금 흐름(Cash flow)을 뒷받침하고 있습니다.

Microsoft의 54배 이자보상배율(Interest coverage)과 Apple의 1,000억 달러 규모 자사주 매입 승인은 이들의 배당을 펀드의 수익 동력이 아닌, 숨겨진 안정성 닻(Stability anchors)으로 만듭니다.

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iShares Core Dividend Growth ETF (NYSEARCA:DGRO)는 수익률 추구(Yield chase)가 아닌, 매년 커지는 배당금을 원하는 투자자들을 위해 구축되었습니다. DGRO는 Morningstar US Dividend Growth Index를 추종하며, 최소 5년 연속 배당 성장을 기록하고 배당 성향(Payout ratio)이 75% 미만인 기업을 선별합니다. 이 펀드는 0.08%라는 초저가 비용 비율(Expense ratio)로 약 2.2%에서 2.5%의 추적 수익률(Trailing yield)을 지급하며, DGRO의 상위 보유 종목들은 그 수익이 지속 가능한지에 대한 진실을 말해줍니다. 짧은 답변을 드리자면: 이 분배금은 주식 ETF 중에서 찾을 수 있는 가장 안전한 수준에 속합니다.

DGRO가 수익을 창출하는 방식

DGRO의 분배금은 약 400개의 기초 미국 기업들로부터 수집된 배당금에서 직접 나오며, 분기별로 지급됩니다. 지수가 5년 연속 배당 성장을 요구하고 배당 성향을 75%로 제한하기 때문에, 이 펀드는 주주들에게 배당을 주기 위해 무리하게 자금을 끌어 쓰는 기업들을 기계적으로 제외합니다. 이러한 방법론 덕분에 포트폴리오 상단은 현금 흐름 기계(Cash flow machines)들의 명단처럼 보입니다: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Procter & Gamble (NYSE:PG), AbbVie (NYSE:ABBV), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), 그리고 JPMorgan Chase (NYSE:JPM).

펀드를 지탱하는 배당 킹(Dividend Kings)

JNJ는 최근 분기당 배당금을 1.34달러로 인상하며, 64년 연속 배당 성장 기록을 이어갔습니다. 1분기 매출은 9.9% 증가한 240.6억 달러를 기록했으며, 경영진은 연간 조정 주당순이익 (EPS) 가이던스를 11.45달러에서 11.65달러로 상향 조정했습니다. STELARA 바이오시밀러 (biosimilar) 침식과 3억 3,000만 달러의 소송 비용 부담으로 분기별 잉여 현금 흐름 (free cash flow)이 감소했으나, DARZALEX, TREMFYA, 그리고 CARVYKTI가 시장 점유율을 방어할 수 있을 만큼 빠르게 성장하고 있습니다.

P&G는 70년 연속 연간 배당 인상을 기록 중이며, 분기당 1.0885달러를 지급하여 3.0%의 배당 수익률 (yield)을 보이고 있습니다. 지난 분기 영업 현금 흐름 (operating cash flow)은 40.5억 달러였으며, 경영진은 이번 회계연도에 약 100억 달러의 배당과 50억 달러의 자사주 매입 (buybacks)을 계획하고 있습니다. 약 4억 달러에 달하는 관세 비용으로 인해 EPS가 가이던스의 하단부로 향하고 있으나, 배당 지급에 제약이 생기는 상황은 아닙니다.