Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)는 6월 한 달을 580.91달러로 마감했으며, 지난 세션에서 7.68% 상승하여 52주 신고가인 584달러를 기록하며 시가총액이 9,500억 달러에 육박했습니다. Yahoo Finance에 따르면, 이 주식은 연초 대비(YTD) 171.25% 상승했으며 지난 1년 동안 309.38% 상승했습니다.

57년 역사의 AMD를 다루는 내용에서 제가 계속 주목하는 점은 GPU 내러티브가 헤드라인을 지배하는 경향이 있다는 것입니다. 아마도 구조적으로 더 중요한 발전이라고 할 수 있는 서버 CPU 이야기의 다른 측면을 살펴보는 것은 계속해서 과소평가되고 있습니다.

Wells Fargo 애널리스트의 최신 보고서는 바로 그 간극을 정면으로 겨냥합니다. 해당 기업은 서버 CPU 매출 추정치의 의미 있는 수정을 근거로, AMD에 대한 '비중 확대 (Overweight)' 등급을 유지하면서 목표 주가를 상향 조정했습니다.

전체 목표가와 구체적인 수치가 그 이야기를 들려주며, 저는 이 두 가지 모두를 자세히 살펴보겠습니다.

Wells Fargo의 수정된 추정치가 실제로 보여주는 것

TheStreet과 공유된 해당 기업의 보고서에 따르면, 5성급 Wells Fargo 애널리스트인 Aaron Rakers는 AMD의 서버 CPU 매출 추정치를 대폭 상향하여, 현재 2026년 160억 달러, 2027년 205억 달러, 2028년 250억 달러로 모델링하고 있습니다.

Aaron Rakers는 73%의 성공률과 59.40%의 평균 수익률을 기록하며, 12,338명의 월스트리트(Wall Street) 애널리스트 중 8위, 28,995명의 전문가 중 12위를 차지하는 5성급 애널리스트입니다.

단 2년 만에 160억 달러에서 250억 달러로 이어지는 궤적은 AMD의 EPYC 서버 CPU 비즈니스가 단일 제품 주기의 반등이 아닌, 장기적인 점유율 확대 사이클에 진입하고 있다는 가설을 정직하게 반영하고 있습니다.

추가 AMD 정보:

보고서에 따르면, 해당 기업은 2028년 주당순이익(EPS) 추정치인 18.75달러에 33배의 주가수익비율 (P/E multiple)을 적용하여, 목표 주가를 기존 505달러에서 615달러로 상향 설정했습니다. Wells Fargo는 2026년 EPS를 7.15달러, 2027년 EPS를 13.40달러로 전망하며, 이는 단 2년 만에 수익 창출 능력이 거의 두 배로 증가함을 시사합니다.

데이터 센터 GPU (Data center GPU) 추정치는 2026년 156억 달러, 2027년 406억 달러, 2028년 630억 달러로 변동 없이 유지되었습니다. 이는 해당 기관이 다른 애널리스트들이 강조해 온 GPU 모멘텀(GPU momentum)에 단순히 올라타는 것이 아니라, CPU에 대해 구체적이고 점진적인 강세 시나리오(bull case)를 구축하고 있음을 의미합니다.

이러한 차이점에 대한 저의 해석은 다음과 같이 중요합니다. 만약 GPU 수치에 이미 AI 가속화(AI acceleration) 스토리가 반영되어 있다면, 새로운 수익 상승(earnings upside)의 핵심은 바로 CPU 수정치에 있습니다. 그리고 그렇습니다. 이것이 바로 이 보고서를 단순한 통상적인 목표가 상향이 아닌, 의미 있는 분석으로 만드는 시장 역학(market dynamic)입니다.