미국의 가장 큰 기업 중 5곳이 약 1조 6,500억 달러에 달하는 부외 약정(off-balance sheet commitments)을 축적하고 있습니다. 이는 엄청난 규모입니다!

최근 재무 공시를 분석한 Nikkei의 연구에 따르면, Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Oracle (ORCL) 등 미국의 5대 주요 기술 기업의 부외 약정 규모가 1조 6,500억 달러로 급증한 것으로 나타났습니다. 이 수치는 약 4년 동안 8배 증가한 것이며, 현재 이들의 대차대조표(balance sheets)에 기록된 명시적 부채(explicit debt)인 1조 3,500억 달러를 넘어섰습니다.

Barchart의 추가 뉴스

위에서 볼 수 있듯이, 이 주식들은 서로 다른 밸류에이션(valuation) 수준에 있지만, AMZN의 35배를 제외하면 모두 20~25배의 후행 수익(trailing earnings) 수준으로 상당히 합리적입니다. 향후 우려되는 점은 수익률(profit margin) 항목과 그 아래의 부채/자본(debt/equity) 항목입니다. 이 기업들은 현금 창출원(cash cows)에서 AI 지출에

• META: 부채 외 항목(Off-balance-sheet liabilities)이 약 4,200억 달러에 달하며, 이는 기록된 재무상태표(balance-sheet) 상의 부채보다 약 2.8배 높습니다. -
  ORCL: 기록되지 않은 약정(Unrecorded commitments)이 2,730억 달러로 확대되었으며, 이는 4년 동안 30배 증가한 수치입니다. 이는 주로 OpenAI와 연계된 Stargate 데이터 센터 이니셔티브를 포함한 컴퓨팅 프로젝트를 위한 장기 용량 계약(long-term capacity agreements)에 의해 주도되었습니다. -
  GOOGL, MSFT, and AMZN: 이 Magnificent Seven의 하위 그룹은 보고된 클라우드 서비스 수주 잔고(backlogs)와 더불어 상당한 규모의 장기 전력 구매 계약(power purchase agreements), 서버 인수 약정(server acquisition commitments), 그리고 시설 리스(facility leases)를 보유하고 있습니다.