You may be relying too much on the 4% rule — here’s how to update your calculations for true long-term retirement health

4% 법칙(4% rule)은 개인 금융 분야에서 보편적으로 신뢰받는 은퇴 관련 수치에 가장 가까운 것입니다. 첫해에 포트폴리오의 4%를 인출하고 매년 인플레이션(inflation)에 맞춰 조정하면, 당신의 돈은 당신보다 더 오래 지속될 것입니다. 하지만 이 법칙은 매우 다른 시장 환경을 위해 만들어졌으며, 현재 많은 은퇴자는 이 법칙을 만능 가이드로 삼기에 신뢰도가 떨어지는 상황에 직면해 있습니다.

그리고 이는 실제적인 우려 사항입니다. 지난 4월 발표된 Northwestern Mutual의 설문조사에 따르면, 미국인의 48%가 저축액보다 더 오래 살 가능성이 어느 정도 또는 매우 높다고 믿고 있으며, 이는 많은 사람이 자신의 돈이 은퇴 기간 내내 유지될지 여부를 여전히 알지 못한다는 것을 보여줍니다 (1).

재무 상담가(Financial advisor) William Bengen은 1994년 10월 Journal of Financial Planning에 원래의 프레임워크를 발표했습니다 (2). 100만 달러 포트폴리오에서 첫해 4% 인출은 40,000달러가 되며, 그 금액은 이후 매년 인플레이션과 함께 상승합니다.

Bengen은 1926년부터의 미국 시장 데이터와 해당 기록 내의 어떤 30년 기간도 견딜 수 있도록 설계된 주식 및 채권의 혼합을 사용하여 모델을 구축했습니다. 이 모델은 대부분 잘 버텨왔지만, 두 가지 핵심 가정은 현재 상당한 압박을 받고 있습니다.

왜 기존 법칙에 균열이 생기고 있는가

채권 수익률(bond yields)부터 시작해 봅시다. Bengen이 수치를 계산했을 때, 10년 만기 국채(10-year Treasury bonds) 수익률은 8%에 가까웠습니다 (3). 오늘날 이 수익률은 약 4.5% 수준입니다 (4). 이것이 중요한 이유는 과거에 채권이 포트폴리오에서 안정적인 완충 역할을 했기 때문입니다. 이제 수익이 훨씬 낮아졌기 때문에, 투자자들에게는 두 가지 선택지가 있습니다. 더 많은 주식을 보유하여 변동성을 감수하거나, 매년 지출을 줄이는 것입니다.

다음은 인플레이션(inflation)입니다. 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에 따르면, 2026년 5월까지 종료된 12개월 동안 소비자 물가는 4.2% 상승했습니다 (5). 4% 법칙은 인플레이션이 비교적 안정적이고 관리 가능한 수준으로 유지된다고 가정합니다. 인플레이션이 예상보다 높고 길게 지속될 때, 이러한 연간 상승분은 기존 모델이 처리하도록 설계된 것보다 더 빠르게 쌓이게 됩니다.

"7%의 인플레이션이 2년 동안 지속된다고 가정해 봅시다,"라고 TIAA의 공인 재무 설계사(Certified Financial Planner)이자 재무 설계 부문 시니어 디렉터인 Dan Keady는 Kiplinger에 말했습니다 (6). 매년 100,000달러를 인출하기 시작한 사람이라면 3년 차에는 114,490달러를 인출하게 될 것이며, 각 인상분이 다음 인상의 새로운 기준이 되기 때문에 이러한 높은 인출 금액은 시간이 지남에 따라 복리로 쌓이게 됩니다.

전문가들이 현재 은퇴자들에게 전하는 조언

Bengen은 자신의 추정치를 상향 조정했습니다. 그의 2025년 저서인 A Richer Retirement: Supercharging the 4% Rule to Spend More and Enjoy More에서 Bengen은 30년의 기간 동안 더 다각화된 은퇴 포트폴리오(Retirement Portfolio)에 대한 새로운 SAFEMAX — 즉, 그의 최악의 시나리오를 가정한 안전 인출률(Safe Withdrawal Rate) — 은 4.7%라고 말합니다 (7). 이 4.7%라는 수치는 그의 데이터에서 가장 혹독한 은퇴 시퀀스(Retirement Sequence)를 견뎌낸 가장 낮은 비율입니다.