폐기물 및 재활용 M&A (Mergers and Acquisitions, 인수합병) 시장은 올해 상반기 동안 조용히 꾸준히 진행되었으며, 미국 동남부 및 중남부 지역에서 눈에 띄는 활동이 나타났습니다. 연방준비제도(Federal Reserve)의 분석에 따르면, 이러한 활동은 성장의 일부가 인공지능 (AI)과 연계되어 있는 미국 시장 상황 속에서 이루어지고 있습니다.

월요일 RBC Capital Markets가 공유한 투자자 노트에 따르면, 공개 시장에서 AI 분야의 더 위험한 기회에 대한 투자자들의 갈망이 대형 폐기물 기업들의 주가를 다소 약화시켰습니다. 그 결과, 폐기물 섹터는 올해 S&P 500 지수보다 낮은 수준에서 거래되었습니다.

하지만 RBC는 실적 발표 시즌이 시작됨에 따라, 재생 천연가스 (Renewable Natural Gas, RNG) 및 OCC (Old Corrugated Containers, 폐골판지)의 원자재 가격 개선과 같은 구조적 트렌드가 기초 지표를 끌어올릴 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 게다가 Republic Services 및 Waste Connections와 같이 2026년이 평균 이상의 해가 될 것이라고 이전에 예고했던 기업들로부터의 M&A 발표 가능성도 여전히 충분합니다.

이러한 역학 관계의 한 버전이 사모 자본 시장 (Private Capital Markets)에서도 나타나고 있습니다. 투자자들이 몰리고 있는 일부 위험한 대안들은 수자원 및 전력 유틸리티를 포함하여 인공지능 관련 비즈니스와 연관되어 있습니다. Brown Gibbons Lang & Co.의 공동 CEO인 Effram Kaplan에 따르면, 인프라 펀드들은 자본의 일부를 데이터 센터 건설로 향하게 하고 있지만, 폐기물 섹터에 대한 수요 또한 여전히 풍부합니다.

Kaplan은 "폐기물 섹터를 쫓는 자본은 부족하지 않으며, 오히려 계속해서 우리의 예상을 상회하며 놀라게 하고 있습니다"라고 말했습니다.

지역별 트렌드

자본은 통합 (Consolidation)의 여지가 있고 인구 성장이 있는 시장을 계속해서 쫓고 있습니다. 이는 미국 동남부와 중부 지역의 많은 M&A 관심을 이끌어냈습니다. Waste Dive가 자사의 M&A 트래커를 통해 확인한 바에 따르면, 텍사스(Texas) 한 곳에서만 올해 초 이후 최소 11건의 거래가 발생했습니다. 노스캐롤라이나(North Carolina)와 캔자스(Kansas)는 각각 최소 5건의 거래를 기록했으며, 오하이오(Ohio), 테네시(Tennessee), 오클라호마(Oklahoma)는 각각 최소 4건의 거래를 기록했습니다.

텍사스(Texas) 기반 거래의 증가는 단순히 인구 성장뿐만 아니라 기업의 이전(relocations)을 반영하는 것이라고 Kaplan은 말했습니다. 부동산 기업 CBRE의 보고서에 따르면, 텍사스는 2018년 이후 다른 어떤 주보다 더 많은 기업 본사를 유치했습니다.

이는 주거용 폐기물(residential waste)뿐만 아니라 상업용 폐기물(commercial waste)의 증가를 촉진할 수 있으며, 이는 수거 업체(haulers)들에게 매력적인 기회를 의미합니다. 또한 이란(Iran) 내 지속되는 전쟁 속에서 해당 주의 석유화학(petrochemical) 수출이 갖는 중요성 역시 성장의 순풍(tailwind)이 되고 있다고 Kaplan은 설명했습니다.