주요 요점

BTC는 반등을 확인하지 못한 채 60,000달러 부근에서 지지선 (support)을 형성하고 있습니다.

낮은 거래소 공급량은 긍정적이지만, 파생상품 (derivatives) 집중도와 레버리지 (leverage)는 여전히 불안정성을 초래하고 있습니다.

확률 분포는 안정화 가능성 60%, 50,000~58,000달러를 향한 추가 하락 가능성 40%로 나뉩니다.

2026년 8월 4일 기준, Bitcoin은 (이 글을 쓰는 시점에) 63,586달러 근처에서 거래되고 있으며, 연초 대비(YTD) 계산된 수치로 27.3% 하락했고 상반기에는 33.0% 하락했습니다.

시장은 완전히 바닥을 찍었다기보다는 바닥을 다지는 중인 것으로 보입니다. 낮은 거래소 공급량과 60,000~70,000달러 부근에서의 매집 (accumulation)은 하한선을 지지하고 있으나, 실현 손실 (realized losses), 약한 참여도, 그리고 레버리지는 하방 위험을 유지시키고 있습니다.

평가 결과, 다음 분기에 58,00060,000달러 위에서 안정화될 확률을 60%, 50,00058,000달러로 하락할 확률을 40%로 배정합니다.

Glassnode에 따르면, 더 강력한 온체인 (onchain) 활동, 회복력 있는 장기 보유자들, 그리고 지속적인 현물 Bitcoin ETF 유입이 근본적인 지지력을 제공하고 있지만, 전반적인 시장의 확신은 여전히 낮은 상태입니다.

이러한 조합은 투자자들이 지속적인 방향성 움직임에 가담하기 전에 더 강력한 촉매제 (catalyst)를 기다리고 있음을 시사합니다.

Bitcoin 가격 움직임 및 주요 지표

Bitcoin (BTC)은 2026년 87,440달러 근처에서 시작하여 6월에는 약 58,559달러로 마감했으며, 2025년 10월 기록인 126,200달러 근처보다 거의 50% 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 제공업체 간의 차이는 시점과 반올림의 차이를 반영합니다.

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| 가격 및 수익률 | $63,586; YTD -27.3%; 1H -33.0%; 30일 ~0%; 7일 +0.2% | 범위 형성 (Range-building) |
| 거래소 유입량 (Exchange flows) | 6월 -$5.40B; 7월 5일까지의 일주일간 +4,933 BTC | 혼조세 |
| 펀딩 (Funding) | 4월 7일 평균 약 -0.005%; 8월 4일 공개 수치 없음 | 이전의 숏 크라우딩 (short crowding) |
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CoinMarketCap은 6월 거래소 유입량에서 -$5.40B를, 거래량에서 $4.74T를 기록했습니다.

CoinGlass 기반 수치는 미결제약정 (open-interest) 회복을 추적했습니다. Santiment은 4월 13일의 매집을 기록했으며, Arkham은 7월의 정부 이체를 추적했습니다.

온체인 데이터는 확인이 아닌 지지를 시사함

Santiment은 5월 거래소 보유 BTC 비중을 공급량의 5.6%로 기록했는데, 이는 2018년 이후 가장 낮은 비율입니다. 한편, 1,000~10,000 BTC를 보유한 지갑들은 21.3%를 점유했습니다.

Glassnode의 7월 21일 기준 실현 시가총액 (realized-cap) 구성 요소는 총 약 1.06조 달러였습니다. 약 1.27조 달러의 시가총액과 비교했을 때, 날짜를 교차 추정한 MVRV는 1.2 근처에 위치합니다. 이는 사이클 정점(cycle peaks)에 비해 저렴하지만, 1 미만의 투매 구역 (capitulation zone)보다는 높은 수준입니다.

Glassnode에 기반한 7월 평가에 따르면, 단기 보유자 MVRV (short-term-holder MVRV)는 0.90, 30일 실현 손익 비율 (30-day realized profit/loss ratio)은 0.53으로 나타났습니다. 이는 신규 구매자들이 여전히 손실 상태 (underwater)에 있으며, 실현 손실 (realized losses)이 지배적임을 나타냅니다.