2008년 버블을 예측했던 투자자, 미국 주식이 70% 폭락하기 전에 매도해야 한다고 경고

과거 시장 버블을 예측한 것으로 알려진 GMO의 공동 창립자 Jeremy Grantham은 AI 버블이 미국 주식을 미국 역사상 가장 비싼 수준으로 밀어 올렸으며, 이로 인해 최대 70%의 하락이 발생할 수 있다고 경고했습니다.

이 베테랑 전략가는 CNBC에서 해당 발언을 했으며, 그의 핵심 조언은 직설적이었습니다. 그는 투자자들에게 미국 주식에서 물러나 해외를 바라볼 것을 촉구했습니다.

기록적인 밸류에이션의 AI 버블

Grantham은 시장의 주가수익비율 (P/E ratio)이 2010년 이후 지난 한 세기 동안보다 평균 60% 이상 높다고 말했습니다. 그는 이러한 프리미엄이 수년간의 저렴한 자금 (cheap money) 때문이라고 연결 지었습니다. 그는 AI가 혁신적이라는 점은 부정하지 않습니다. 대신, 그는 기술에 대한 거의 보편적인 믿음이 위험한 과잉 투자를 부채질했다고 말하며, 월스트리트 전반에 퍼지고 있는 AI 버블에 대한 우려를 반영했습니다.

그의 버블 모델은 이전의 모든 투기적 극단이 결국 추세로 회귀한다는 점을 전제로 합니다. 그는 이러한 규범으로의 회귀가 가장 큰 승자들에게서 50%보다는 70%에 가까운 하락을 가리킨다고 말합니다. 타이밍에 대해서는 2주에서 2년 사이 어디든 될 수 있다고 인정했습니다.

Grantham은 2000년 닷컴 (dot-com) 정점을 지목했고 2007년 미국 주택 버블을 경고했습니다. 그의 경고가 너무 빨랐던 2021년의 거대 버블 경고(주식이 2022년 휘청거리기 전 상승했음)가 있었음에도 불구하고, 그 기록은 무게감을 가집니다. 투자자 Ray Dalio가 유사한 유동성 리스크를 지적하고 있는 만큼, 현재 그만이 이런 목소리를 내는 것은 아닙니다.

암호화폐 투자자들이 주목하는 이유

70%의 되돌림 (unwind)은 주식 시장 내부에만 머물지 않을 것입니다. Bitcoin (BTC)은 현재 기술주처럼 거래되므로, 깊은 위험 회피 (risk-off) 움직임은 암호화폐를 가장 먼저, 그리고 가장 심하게 타격하는 경향이 있습니다.

그 압박은 이미 나타나고 있습니다. Galaxy Research에 따르면, 미국 현물 Bitcoin ETF는 6월 중순까지 63억 5천만 달러라는 기록적인 30일간의 자금 유출을 기록했습니다.

Bitcoin은 하락장 동안 59,663달러 근처에서 거래되었습니다. 한편, Grantham은 해당 토큰이 가치가 없으며 0을 향해 가고 있다는 자신의 견해를 반복하며 암호화폐를 일축했습니다.

그의 처방은 비싼 미국 종목보다는 미국 외 주식, 채권, 그리고 귀금속을 선호합니다. 모든 사람이 이 경고에 동의하는 것은 아닙니다.

강세론자(Bulls)들은 오늘날의 AI 리더들이 닷컴 시대의 많은 기업들과 달리 실제 수익을 창출하고 있다는 점에 주목합니다. Jerome Powell 연방준비제도(Federal Reserve) 의장은 AI 지출이 순수한 투기가 아닌 실제 경제 활동이라고 언급했습니다.

"특정 기업명을 거론하지는 않겠지만, 그들은 실제로 수익을 내고 있습니다... 이 기업들은 실제로 비즈니스 모델과 이익 등을 갖추고 있습니다. 따라서 [닷컴 시대와는] 정말로 다른 상황입니다,"라고 그는 말했습니다.

Grantham의 예측이 시기상조일지 혹은 옳을지는 알 수 없으나, 그의 기록을 고려할 때 그의 경고를 완전히 무시할 사람은 거의 없을 것입니다.

암호화폐 보유자들에게 주는 시사점은, 이제 Bitcoin의 운명이 AI 트레이드(AI trade)가 얼마나 오래 지속되느냐에 상당 부분 달려 있다는 것입니다. 다가오는 AI 실적 발표 시즌은 낙관론이 얼마나 정당한지를 시험하는 무대가 될 것입니다.

원문 읽기: Investor Who Predicted 2008 Bubble Says Sell US Stocks Before 70% Drop by Lockridge Okoth at beincrypto.com