월스트리트(Wall Street)에서 엄청난 3개월을 마무리한 바로 다음 날, 급등하던 반도체(chip) 주식들이 3분기를 시작하며 급격한 하락을 겪었습니다.

메모리 제조사인 Micron은 11% 하락하며 1,380억 달러의 시가총액(market cap)을 날렸습니다. Intel은 9% 하락했으며, 경쟁 반도체 기업인 Advanced Micro Devices는 7% 하락했습니다.

이 세 종목은 2분기에 호황을 누리며 합산 가치가 2조 달러 증가했습니다. 이는 투자자들이 인공지능 (AI) 구축이 Nvidia가 만드는 그래픽 프로세서 (GPU)뿐만 아니라, 점점 더 많은 양의 메모리(memory)와 중앙 프로세서 (central processors)를 필요로 할 것이라는 데 베팅했기 때문입니다.

반도체 주식을 추적하는 지수인 VanEck Semiconductor ETF (SMH)는 수요일에 5% 이상 하락했습니다. 이는 해당 펀드가 4월 초부터 6월 말까지 71% 급등하며 역대 최고의 분기를 마감한 바로 다음 날입니다.

수요일의 다른 주요 하락 종목으로는 2분기에 모두 두 배 이상 상승했던 반도체 장비 기업인 Lam Research, KLA Corp., 그리고 Applied Materials가 포함되었습니다. 이들은 모두 최소 10% 이상 하락했습니다.

시장의 하락 요인 중 하나는 AI 인프라의 최대 구매자 중 하나인 Meta가 남는 컴퓨팅 용량을 대여하는 방안을 검토 중일 수 있다는 보고였습니다. 이는 AI 처리 공급이 수요를 따라잡고 있을지도 모른다는 우려를 불러일으켰습니다.

Meta는 매년 수천억 달러를 들여 AI 데이터 센터를 구축하고 있는 이른바 하이퍼스케일러 (hyperscalers)라고 불리는 소수의 인터넷 기업 중 하나입니다. 이러한 움직임은 부진한 2분기를 보낸 후 수요일에 9% 이상 상승한 Meta에게는 긍정적인 것으로 간주되었습니다.

해당 주식의 매수를 권고하는 KeyBanc Capital Markets의 분석가들은 고객들에게 보낸 노트에서, 이러한 움직임이 Meta를 "더 즉각적인" 투자 수익을 제공할 수 있는 "시장의 기업용 (enterprise) 측면"에 더 배치한다고 작성했습니다.

Treasury Partners의 최고 투자 책임자(CIO)인 Richard Saperstein은 시장이 AI 거래에서의 그들의 강점을 인식함에 따라 "하이퍼스케일러 (hyperscalers)를 계속 유지할 것"이라고 말했습니다.

"수익은 가속화되고 있지만, 멀티플 (multiples)은 압축되고 있습니다,"라고 Saperstein은 CNBC의 "Closing Bell"에서 말했습니다. "제가 생각할 수 있는 유일한 이유는 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들이 자산 경량 (asset-light) 모델에 비해 자본 집약적 (capital intensive)이고 자산 중량 (asset-heavy) 모델로 가치 평가를 받아왔기 때문입니다."

일부 인프라 주식들로 스며들고 있는 우려 사항이 무엇이든, 그것은 가장 최근의 재무 결과와는 거의 관련이 없습니다. Micron은 지난주 최근 분기 매출이 4배 이상 증가했다고 보고했으며, 매출 원가를 제외하고 남은 이익인 매출 총이익률 (gross margin)은 전년 동기 39%에서 3분기에 84.9%로 급등했습니다.