올해 초, 스트리밍 및 엔터테인먼트 산업은 업계 관찰자들을 놀라게 한 역대 가장 이해관계가 큰 메가딜 (megadeals) 중 하나를 목격했습니다. 이는 규모 면에서 역사적일 뿐만 아니라, 우리가 알고 있는 할리우드와 미디어 비즈니스를 뒤흔들 것으로 예측됩니다.

수년간 Warner Bros. Discovery (WBD)가 케이블 시청률 하락과 스트리밍 플랫폼 간의 치열한 경쟁으로 인해 심화된 수십억 달러의 부채 부담 속에서 고군분투한 끝에, 이 회사는 엔터테인먼트 자산을 경쟁사 중 한 곳에 매각하는 것을 포함한 주요 전략적 변화를 고려해 왔습니다.

여러 주요 기업들이 이 미디어 거물을 인수할 잠재력을 보았고, 지난 12월 Netflix는 WBD의 스튜디오와 스트리밍 부문을 827억 달러에 인수하겠다고 발표했습니다.

하지만 2월 말, 마지막 순간의 깜짝 행보로 David Ellison이 운영하는 Paramount가 이 입찰 전쟁의 승자가 되었습니다. Paramount는 스튜디오, HBO, 스트리밍 플랫폼, 게임, 그리고 CNN 및 HGTV와 같은 TV 네트워크를 포함한 WBD의 모든 자산을 인수하기 위해 1,110억 달러를 제안했습니다. Paramount는 최근 Ellison이 Oracle의 회장이자 세계 6대 부호이며 주요 Trump 후원자인 그의 아버지 Larry Ellison의 상당한 지원을 받아 인수했습니다.

Paramount의 제안은 지난 6월 미국 법무부 (DOJ)의 승인을 받았습니다. 그러나 7월 13일 12개 주의 검찰총장 연합이 소송을 제기함에 따라 연방 판사가 방금 이 거래를 중단시켰습니다.

정확히 무엇이 일어나고 있는지, 무엇이 걸려 있는지, 그리고 다음에 어떤 일이 일어날 수 있는지 자세히 살펴보겠습니다.

지금까지 무슨 일이 있었나?

이 모든 일은 지난 10월 Warner Bros. Discovery가 업계의 여러 주요 기업으로부터 요청되지 않은 관심을 받은 후 잠재적 매각을 검토 중이라고 밝히면서 시작되었습니다.

입찰 과정은 빠르게 경쟁적으로 변했으며, Paramount와 Comcast가 강력한 후보로 떠올랐고, 초기에는 Paramount가 선두 주자로 간주되었습니다.

하지만 WBD의 이사회는 결국 스트리밍 거물인 Netflix의 제안이 가장 매력적이라고 판단했습니다. Netflix는 Warner의 영화, TV 및 스트리밍 자산만을 위해 827억 달러를 제안했습니다.

이로써 입찰 전쟁이 시작되었습니다. Paramount는 Warner의 모든 자산에 대해 약 1,080억 달러를 제시한 자신들의 입찰이, 스튜디오와 스트리밍에만 집중한 Netflix의 제안보다 우월하다고 믿었습니다. 거래 조건을 개선하기 위해, Netflix는 1월에 합의 내용을 수정하여 Warner Bros. Discovery 주당 27.75달러의 전액 현금 제안으로 변경했으며, 이는 투자자들을 더욱 안심시키고 거래가 진행될 수 있는 길을 열어주었습니다.

Paramount는 WBD를 인수하려는 시도를 지속했습니다. 그럼에도 불구하고 Warner 이사회는 Paramount의 과도한 부채 부담과 제안과 관련된 증가된 리스크를 이유로 그들의 제안을 반복해서 거절했습니다. 여기에는 사우디, 카타르, 아부다비 국부펀드를 포함하여 Paramount의 입찰을 지원하는 투자자 그룹에 대한 우려도 포함되었습니다. 이사회는 Paramount의 제안이 수용될 경우 합병된 회사가 870억 달러의 부채를 떠안게 될 것이며, 당시로서는 그러한 리스크를 감수할 의사가 없음을 명시했습니다.