한 차트가 보여주는 Microsoft, Amazon 및 기타 하이퍼스케일러의 실적에 대해 투자자들이 우려하는 이유

AI 하이퍼스케일러 (hyperscalers) 투자자들은 이달 말 실적이 속속 발표되기 시작하면 또 다른 거대한 분기별 자본 지출 (capital expenditures)을 마주하게 될 것입니다.

해결되지 않은 질문은 이것입니다: 기술 기업 경영진들의 막대한 지출 방식이 마침내 훨씬 낮아진 기업들의 주가 가치 (stock valuations)에 반영되었는가?

Barclays 전략가들은 새로운 노트(아래 차트)에서 빅테크 (Big Tech)의 매출 대비 자본 지출 (capital expenditures/sales)이 올해 3분기에 사상 최고치에 도달할 것으로 예상된다고 지적했습니다. 이는 본질적으로 공격적인 AI 지출이 매출, 더 나아가 이익에 미치는 영향이 제한적이라는 것을 의미합니다.

하이퍼스케일러 (hyperscaler)의 자본 지출 (capital expenditures)에 대한 시장의 우려는 찾아보기 어렵지 않습니다.

Alphabet (GOOG, GOOGL)을 제외한 모든 '매그니피센트 세븐 (Magnificent Seven)' 주식은 2026년(원문 오기인 듯함, 문맥상 2024년 혹은 현재 시점) S&P 500 (^GSPC) 대비 저조한 성과를 보였으나, Alphabet은 벤치마크 지수의 9.5% 상승에 비해 연초 대비 15%의 수익을 기록했습니다.

매그니피센트 세븐 (Magnificent Seven)을 구성하는 기업은 Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Alphabet, Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Apple (AAPL), 그리고 Tesla (TSLA)입니다.

한편, Oracle (ORCL) 주가는 52주 최저치 근처에서 맴돌고 있습니다.

월스트리트 (Wall Street)는 올해 70% 급증하여 7,000억 달러를 넘어설 것으로 예상되는 빅테크 (Big Tech)의 천문학적인 인공지능 (artificial intelligence) 자본 지출 (capital expenditures)에 대해 점점 더 인내심을 잃어가고 있습니다.

데이터 센터와 고성능 GPU에 대한 이러한 공격적이고 굴하지 않는 인프라 지출은 기업의 현금 창출 능력을 심각하게 잠식해 왔습니다. 매그니피센트 세븐 (Magnificent Seven)의 합산 12개월 선행 잉여현금흐름 (forward free cash flow)은 2024년 정점으로부터 급격히 감소할 것으로 예상됩니다.

Sevens Report Research의 설립자인 Tom Essaye는 Yahoo Finance의 Opening Bid에서 "저에게 있어 [매그니피센트 세븐에 대한 관점은] 수익 (earnings)에 관한 것이 될 것입니다. 그것은 자본 지출 (capex) 수치에 관한 것이 될 것입니다. 잉여현금흐름 (free cash flow)에 어떤 일이 일어나고 있는가. 그리고 그들의 가이던스 (guidance)는 무엇이며, 우리가 이 모든 것을 어떻게 조만간 실제 돈으로 전환할 것인가에 관한 것입니다"라고 말했습니다.

Essaye는 실적 발표를 앞두고 Magnificent Seven 종목들에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. Sozzi를 X @BrianSozzi, Instagram, 그리고 LinkedIn에서 팔로우하세요. 기사 제보를 원하시면 brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.