GF Securities의 선임 분석가인 Evan Lee는 Dell Technologies (DELL)가 올해 들어 폭발적인 랠리를 보임에 따라 투자자들이 이익 실현을 고려해야 한다고 말합니다. 오늘 아침 연구 노트에서 Lee는 DELL에 대한 목표가를 $403로 낮추었으며, 이는 현재 수준에서 약 12%의 잠재적 하락 가능성을 시사합니다.

Dell 주식은 2026년에 수익성이 높은 투자처였으며, 현재 올해 초 가격보다 3.5배 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다.

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GF Securities의 Dell 주식에 대한 비관적 전망

현재 DELL은 SpaceX (SPCX)의 주요 공급업체이자 CoreWeave (CRWV)의 유일한 공급업체 역할을 하고 있지만, Nvidia (NVDA)의 차기 Rubin 플랫폼을 앞두고 경쟁사들이 빠르게 그 영역을 침범하고 있습니다.

GF Securities 분석가에 따르면, Super Micro (SMCI)가 텍사스에 있는 SPCX의 차기 기가와트(gigawatt) 규모 데이터 센터에서 "더 큰 점유율을 차지할" 가능성이 높습니다.

한편, Nvidia의 대만 파트너인 Quanta Computer가 CRWV의 제2 공급원으로 부상하고 있으며, 2027년까지 최대 30%의 점유율을 확보할 것으로 예상됩니다.

Lee는 이러한 경쟁 압력이 Dell 주식에 비관적(bearish)이라고 경고했습니다. 이러한 압력이 Nvidia 플랫폼 생태계 내에서 이 거대 기업의 장기적인 입지를 약화시킬 수 있으며, 잠재적으로 FY27 및 FY28 전체에 걸쳐 NVL72 랙 출하량을 연간 약 15,000대로 제한할 수 있기 때문입니다.

DELL 주식은 보유하기에 저렴하지 않다

경쟁 압력 외에도 밸류에이션(valuation)은 GF Securities의 주요 관심사로 남아 있습니다.

2026년의 급격한 상승 이후, DELL 주식은 선행 주가수익비율 (forward P/E) 배수가 거의 23배에 달하며, 이는 동종 업계인 SMCI보다 보유하기에 훨씬 더 비쌉니다.

Lee는 보고서에서 Dell이 9월 3일에 엄청난 분기 실적을 발표하고 가이던스(guidance)를 상향 조정할 것이라고 인정하면서도, 이러한 상승 요인이 이미 주가에 반영되어 있다고 말했습니다.

컨센서스(consensus)에 따르면 이 인공지능 (AI) 서버 전문 기업은 2분기에 주당 순이익 (EPS) 4.65달러를 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 121%라는 놀라운 성장을 나타냅니다.

월스트리트가 Dell에 대해 권장하는 투자 방식

하지만 투자자들은 다른 월스트리트(Wall Street) 기업들이 DELL 주식에 대해 GF Securities의 의견에 동의하지 않는다는 점에 유의해야 합니다.