도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령의 최신 재산 공개 자료는 그 엄청난 규모로 인해 주목을 받았습니다. 수천 건의 주식 거래, 10억 달러 이상의 암호화폐(Crypto) 수익, 골프 수익, 도서 인세 등이 모두 포함된 이 서류는 올해 총 927페이지에 달합니다. 이는 버락 오바마(Barack Obama)의 마지막 공개 자료가 8페이지, 조 바이든(Joe Biden)의 자료가 11페이지였던 것과 대조적입니다. 이러한 모습은 사실상 의구심을 불러일으키기에 충분합니다. 현직 대통령이 어떻게 본인이 직접 결정하지 않고도 Nvidia, Apple, Microsoft 주식을 같은 날, 때로는 수십 번씩 사고팔 수 있는 것일까요?

하지만 대량 거래 및 세금 최적화 투자(Tax-optimized investing)의 기반이 되는 인프라를 실제로 구축하는 사람들에 따르면, 다른 그림이 그려집니다. 즉, 그 수치들은 꽤 정상적으로 보인다는 것입니다. 외부에서 보기에는 혼란이나 조작처럼 보이는 것이, 내부에서 보기에는 백악관(Oval Office) 밖에서도 점점 더 흔해지고 접근 가능해진 계좌 구조처럼 보입니다. 트럼프의 2025년 재산 공개는 지난 3월의 이전 공개 자료를 검토하는 것과 마찬가지로 매우 다각적이어서, 인덱스 기반 전문가들은 이것이 중첩되고 자동화된 포트폴리오 관리(Portfolio-management) 전략을 사용할 때 나타나는 특징을 가지고 있다고 말합니다.

직접 인덱싱(Direct Indexing) 전략

트럼프가 지난 3월 이전 분기별 공개 자료를 발표했을 때, 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren) 상원의원을 포함한 많은 소셜 미디어 이용자들은 대통령과 그의 가족이 대통령직을 유지함으로써 이득을 얻고 있다고 주장했습니다. 당시 X(구 트위터)에 올린 게시물에서 대통령의 아들 에릭(Eric)은 아버지의 투자가 "자산 배분, 거래, 리밸런싱(Rebalancing), 포트폴리오 관리를 포함한 모든 투자 결정"에 대한 독점적 권한을 가진 제3자 금융 기관이 관리하는 계좌에 보관되어 있다고 말했습니다. 그는 또한 "투자는 해당 기업들이 전적으로 관리하는 자동화된 모델 기반 포트폴리오 및 직접 인덱싱(Direct indexing) 전략을 통해 실행되고 배분된다"고 설명했습니다. 트럼프 조직(Trump Organization)은 Fortune의 논평 요청에 아직 응답하지 않았습니다.

에릭(Eric)은 대통령의 시장 조작(market manipulation) 의혹을 제기하는 사람들에게 대응하는 과정에서 오늘 두 가지 사실을 뒷받침했습니다. 하나는 오늘 아침 이에 대한 질문을 받았을 때 그의 아버지가 했던 발언(