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JPMorgan에 따르면, 거시경제적 흐름과 기술 부문 불안정으로 인해 투자자들이 위험 자산 대신 방어적인 저변동성 주식으로 회귀하고 있습니다. S&P 500의 저변동성 요인 과도한 집중도는 급격히 상승하여 기관들의 하방 완충 장치 수요를 시사합니다.
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원문 바로가기JPMorgan에 따르면, 거세지는 거시경제적 흐름(macro crosscurrents)과 기술 부문 불안감(tech-sector jitters)이 몇 달간 이어진 위험 랠리(risk rally)를 중단시키면서, 주식 투자자들은 방어 자산으로 꾸준히 회귀하고 있습니다.
구체적으로, S&P 500의 (SPY) (VOO) 저변동성 요인에 대한 과도한 집중(crowding in)은 18번째 백분위수까지 상승했습니다.
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퀵 인사이트(Quick Insights)
JPMorgan은 이러한 순환매를 거시경제적 흐름, 기술 부문 불안감, 하이퍼스케일러(hyperscaler) 실적에 대한 조사, 브라질의 정치적 불확실성, 그리고 중간선거 임박 등의 요인으로 분석합니다.
저변동성 과도한 집중도는 6월의 약 0 백분위수에서 10월 27일 기준으로 17.9 백분위수까지 상승했습니다. 이 수준은 과거 방어적 정점 대비 여전히 낮은 수준이지만, 급격한 상승세는 하방 완충 장치(downside buffers)에 대한 기관의 수요를 시사합니다.
해당 분석에는 CareDx, Marathon Petroleum, Valero Energy, Phillips 66, PBF Energy, Eton Pharmaceuticals, DiamondRock Hospitality, Halozyme Therapeutics, HF Sinclair, Centene이 포함되어 있으며, 이들 종목은 각각 4.93에서 4.99 사이의 Quant Ratings과 0.24에서 0.93 사이의 24개월 베타(betas)를 기록하고 있습니다.