"코스피가 카지노처럼 움직이고 있다" — 안철수 의원이 오늘 삼성전자·하이닉스 레버리지 ETF의 상장폐지 검토를 공개 요구했다. 한은 경고(변동성 증폭), 금융당국의 LP 관리 강화에 이어 열흘 만에 정치권의 상폐론까지 — 출시 한 달 된 상품이 밟는 수순치고 유례없이 빠르다.

숫자를 보면 왜 이 소동이 벌어지는지 보인다. 삼전+하닉의 코스피 시총 비중은 반년 만에 36.1%에서 55.3%로, 거래대금 비중은 27.9%에서 63.5%로 뛰었다. 오늘 오간 돈의 3분의 2가 단 두 종목에서 돈다는 뜻이다. 그런데 이 지점에서 순서를 짚을 필요가 있다 — 레버리지 ETF가 쏠림을 만든 게 아니라, 살 게 두 종목뿐인 장이 먼저 있었고 ETF는 그 위에 얹힌 증폭기다. 상품을 없애면 변동성은 줄겠지만, 거래대금 63.5%라는 병 자체는 그대로 남는다.

내일 아침 삼전 잠정실적이 나오면 이 논쟁은 한 번 더 증폭될 것이다 — 숫자가 좋으면 "카지노가 아니라 실적장"이라는 반론이, 나쁘면 "그래서 레버리지가 위험했다"는 결론이 같은 데이터에서 나올 테니까. 커뮤니티에서는 이미 "부작용 속출" 성토가 시작됐다 — 규제가 오기 전에 시장이 먼저 식는 경우도 있다.