9월 3일, Campbell's Company (NASDAQ: CPB)는 회계연도 2026년 4분기 실적 발표를 진행하며 투자자들이 백 년 역사의 식품 회사로부터 매일 듣지 못하는 메시지를 전달했습니다. 바로 배당금이 3분의 1 이상 삭감된다는 것입니다. 분기별 매출은 하락했고, 수익성은 더욱 크게 떨어졌으며, 경영진은 간식류가 계속 하락하고 인플레이션이 계속 상승하는 상황 속에서 주주들에게 다년간의 재건 계획을 신뢰해 달라고 요청하고 있습니다. 한 번의 발표로 소화하기에는 많은 내용이며, 그 배경이 되는 수치들이 이를 설명합니다.

수프와 개선된 원가 구조에 베팅하다

Campbell's는 이미 효과를 보고 있는 부분에 가장 크게 의존하고 있습니다. CEO Mick Beekhuizen은 수프 사업의 조리 부문을 언급하며, 이곳에서 식사 준비와 관련된 소매 매출이 지난 4년간 연평균 5%로 성장했으며 현재 Meals & Beverages(식사 및 음료) 소매 매출의 절반 이상을 차지한다고 지적했습니다. 회사는

이번 분기 실적은 부진했습니다. 순매출액(Net sales)은 8% 감소한 21억 3,700만 달러를 기록했고, 조정된 영업이익(adjusted EBIT)은 25% 하락한 2억 4,200만 달러였으며, 조정된 주당순이익(adjusted EPS)은 전년 대비 0.62달러에서 0.39달러로 떨어졌습니다. 연간 매출액은 5% 감소하여 97억 4,400만 달러를 기록했고, 영업활동 현금흐름(operating cash flow)은 11억 3,100만 달러에서 10억 3,900만 달러로 하락했습니다. Campbell's는 또한 Kettle Brand와 Cape Cod 상표권에 대해 1억 1,700만 달러의 손상차손(impairment charge)을 인식했는데, 이는 스낵류 사업 부문이 예전보다 가치가 낮다는 것을 직접적으로 시인한 것입니다.

바로 이 사업 부문이 진짜 문제입니다. 스낵류 유기 매출액은 분기에 6% 감소했고, 해당 부문의 영업이익(operating earnings)은 34% 하락했습니다. 최고재무책임자(CFO) 토드 커너(Todd Cunfer)는 이를 완화하지 않았으며,