SanDisk (SNDK) 주가가 한 달 만에 47% 폭락했으며, 메모리 섹터의 잔혹한 매도세 이후 SanDisk 주가는 이제 마지막 지지선에 매달려 있습니다.

이 하락은 환희에 찬 랠리를 붕괴로 뒤바꿨습니다. 그럼에도 불구하고 SanDisk는 연초 대비 약 362%의 수익률을 유지하고 있으며, 이는 이 주식이 얼마나 멀리, 얼마나 빠르게 달려왔는지를 상기시켜 줍니다.

메모리 매도세가 랠리를 붕괴로 바꾸다

SanDisk는 화요일에 14% 하락하며 1,096달러 근처에서 마감했고, 이로써 한 달간 47%의 하락세를 기록했습니다. 이 움직임은 몇 주 만에 수개월간의 상승분을 모두 지워버렸습니다.

그 도화선은 아시아에서 시작되었습니다. 한국의 SK Hynix가 예상치에 못 미치는 분기 실적을 발표한 후 메모리 칩 주식들이 급락했으며, 이는 AI 주도 수요가 식고 있다는 공포를 다시 불러일으켰습니다. 이러한 약세는 Micron, Western Digital, 그리고 SanDisk로 빠르게 확산되었습니다.

동일 섹터는 SK Hynix와 Samsung의 9,500억 달러 규모 AI 칩 계약 덕분에 수개월 동안 랠리를 이어왔기에, 이번 반전은 더욱 뼈아프게 다가옵니다. 이제 차트는 더 어두운 이야기를 전하고 있습니다.

상승 추세를 깨뜨린 하락 교차 (Bearish Crossover)

기술적 타격은 깊습니다. 최근 가격에 가중치를 두는 빠른 추세선인 SanDisk의 20일 지수 이동 평균 (EMA)이 50일선을 아래로 돌파했습니다. 주가는 이 하락 신호(bearish signal) 이후 약 35% 하락했습니다.

이후 가격은 100일 EMA 아래로 뚫고 내려갔으며, 이제 995달러 근처의 200일선만이 지지선으로 남아 있습니다. 한편, 두 개의 낮은 정점 사이에 높은 정점이 위치하는 고점 형성 패턴인 헤드 앤 숄더 (head and shoulders) 패턴이 어제 넥라인 (neckline)이 무너지면서 완성되었습니다.

하락 돌파와 함께 매도 거래량이 급증했으며, 이는 매도세가 여전히 통제권을 쥐고 있음을 보여줍니다. 이 패턴은 넥라인으로부터 약 39%의 추가 하락을 가리키고 있습니다.

기관들은 SNDK 가격이 하락하기 전에 매도했다

거대 자본은 일찍 움직였습니다. 기관의 매수 및 매도 압력을 측정하는 지표인 차이킨 머니 플로우 (Chaikin Money Flow, CMF)는 SanDisk가 계속 상승하는 동안에도 5월 8일부터 약화되었습니다. 이 격차는 랠리가 실질적인 지지 없이 진행되고 있다는 경고였습니다.

이후 CMF는 6월 22일에 0 아래로 교차되었고, 가격은 곧바로 꺾였습니다. 현재 CMF는 -0.15를 기록하고 있어 매도 압력이 완화되지 않았음을 보여줍니다.

옵션 트레이더들의 조심스러운 낙관론

일부 트레이더들은 최악의 상황은 지났다고 베팅하고 있습니다. 하락을 예상하는 풋(Put) 베팅과 상승을 예상하는 콜(Call) 베팅을 비교하는 SNDK 풋-콜 비율(Put-call ratio)은 거래량 기준으로 7월 22일 1.54에서 1.02로 완화되었으며, 이는 낙관론이 다시 스며들고 있다는 신호입니다. 하지만 미결제약정(Open interest)은 여전히 하락세에 치우쳐 있습니다.

분석가들은 확고한 낙관론을 유지하고 있습니다. SanDisk는 17명의 분석가로부터 '강력 매수 (Strong Buy)' 의견을 받고 있으며, Goldman Sachs의 $2,200와 Bernstein의 $3,000를 필두로 한 SNDK의 평균 목표 주가는 $2,053 근처입니다.

그럼에도 불구하고 균열이 생기고 있습니다. Wells Fargo와 Argus는 '보유 (Hold)' 의견으로 변경했으며, Susquehanna는 목표 주가를 $3,250에서 $3,050로 하향 조정했습니다.