자, 요점은 이렇습니다 …

Charles Schwab의 2분기 수익 성장을 견인한 것은 단순히 SpaceX의 기업공개(IPO) 기간 동안 발생한 막대한 거래량 때문만은 아니었습니다. 전통적인 직접 인덱싱 (Direct Indexing)과는 달리, 모든 시장 환경에서 수확 가능한 손실을 창출하는 것을 목표로 하는 롱숏 전략 (Long-short strategies)은 막대한 자본 이득세 (Capital gains tax) 타격을 입는 고액 자산가 고객들을 안내하는 자문가들에게 주요 수단이 되어 왔습니다. 이러한 전략은 눈에 띄는 상승세를 보이고 있으며, 이 할인 브로커리지 (Discount brokerage)는 2분기에 전년 대비 전체 매출이 21% 증가하며 월스트리트 (Wall Street)의 예상치를 상회했습니다. 경영진은 롱숏 세금 관리 전략 (Long-short tax-managed strategies)에 대한 지속적인 관심이 근본적인 동력이라고 지목했습니다.

"대형 경쟁사들은 아마도 이를 이만큼 제공하지 못했을 것이며, 이것이 약간의 급증으로 이어졌을 것입니다."라고 CEO Rick Wurster는 이번 주 회사의 실적 발표 전화 회의(Earnings call)에서 말했습니다. "우리는 이제 그 [급증] 단계를 지나 보다 안정적인 성장 환경에 있습니다."

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King Harvest

CFO Mike Verdeschi 또한 이 서비스가 Schwab 전체 비즈니스의 약 1% 정도를 차지하는 완만한 비중이지만, 여전히 집중 분야로 남아 있다고 언급했습니다. 그는 회의 중에 "매우 빠르게 성장했습니다"라고 말했습니다. 작동 방식은 다음과 같습니다: 롱숏 전략은 상승이 예상되는 개별 주식의 롱 포지션 (Long positions)과 하락이 예상되는 주식의 숏 포지션 (Short positions)을 결합합니다:

포트폴리오의 양측에서 손실을 실현함으로써, 매니저들은 강세장 (Bull market) 기간에도 외부 자본 이득을 상쇄할 수 있습니다.

자문가들은 일반적으로 사업체를 매각하거나 집중된 주식 포지션을 정리하는 등 주요 세금 발생 요인에 직면한 고액 자산가 고객들을 위해 이 청사진을 사용합니다.

"지수를 대체로 추종하면서도 손실을 생성하고 수확할 수 있다는 것은 상당히 강력한 전략입니다."라고 Wurster는 말하며, 이 접근 방식이 향후 10년 동안 더욱 탄력을 받을 것이라고 예측했습니다.

**너무 과하지 않게. ** 자문가들의 모멘텀이 증가하고 있음에도 불구하고, 롱숏 전략 (long-short strategies)은 내재적인 복잡성을 수반합니다. 이 전략은 능동적인 포트폴리오 관리 (active portfolio oversight), 더 높은 거래량 (trading volume), 그리고 공매도 포지션 (short positions)을 위한 차입 수수료 (borrowing fees)를 필요로 합니다. 또한 주식 공매도 (shorting equities)는 독특한 리스크를 동반합니다. 롱 포지션 (long position)에서의 손실은 투자 원금으로 제한되는 반면, 숏 포지션 (short position)에서의 이론적 손실은 무제한이기 때문입니다.