만약 아이작 뉴턴(Sir Isaac Newton) 경이 ETF 투자자였다면, 그의 중력 법칙은 다음과 같이 주장했을 것입니다: 올라간 것은 반드시 내려와야 하지만, 바라건대 다시 곧바로 올라갈 것이다.

메모리 섹터 펀드인 DRAM이 출시 후 거의 200% 상승하는 등 반도체 분야가 천문학적인 질주를 마친 후, 해당 섹터가 다시 지상으로 내려오고 있습니다. PHLX Semiconductor Sector 지수에 포함된 30개 기업 중 14개 기업이 20% 이상 급락했는데, 이는 중국의 새로운 인공지능 (AI) 모델인 Kimi K3가 미국 AI 시장을 교란할 것이라는 우려와 더불어 해당 섹터 전반의 지출 지속 가능성에 대한 걱정 때문입니다. 하지만 이러한 하락에도 불구하고, 투자자들은 반등에 베팅하며 여전히 반도체 ETF에 자금을 쏟아붓고 있다고 Bloomberg의 ETF 분석가인 제임스 세이파트(James Seyffart)는 말했습니다.

세이파트는 "이론적으로 이것을 건강한 현상으로 보아야 합니다"라고 말했습니다. "어떤 것이든 성과를 살펴보면 일종의 되돌림 (pullback)이 필요합니다. 결코 하나의 직선으로 계속 올라가지는 않습니다."

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칩과 하락 (Chips and Dips)

중국 AI 기업인 Moonshot이 OpenAI 및 Anthropic의 최고 모델들과 대등한 성능을 내면서도 비용은 훨씬 저렴한 오픈 소스 AI 모델인 Kimi K3를 공개한 이후, 칩 제조사 주식들은 힘든 주말을 보냈습니다. 하지만 세이파트는 이것이 반드시 경계해야 할 신호는 아니라고 말했습니다. "이러한 유형의 조정 (corrections)은 상황이 매우 거품이 끼었을 때 예상할 수 있는 것입니다." 반도체 ETF의 최근 성과는 "분명히 좋지 않지만, 전반적으로 특히 일부 레버리지 롱 노출 (levered long exposures) 상품들을 중심으로 자금이 꽤 수월하게 유입되고 있기 때문에 중요하지 않습니다."

지난 한 달 동안, 가장 큰 규모의 반도체 ETF들은 가파른 손실과 함께 강력한 자금 유입을 기록했습니다:

VettaFi 데이터에 따르면, VanEck Semiconductor ETF (SMH)는 15.3% 하락했지만 20억 달러의 자금이 유입되었습니다.

iShares Semiconductor ETF (SOXX)는 18% 하락했지만 72억 달러를 끌어들였습니다.

Roundhill Memory ETF (DRAM)는 30.8% 하락했지만 107억 달러의 자금이 유입되었습니다.

레버리지 (Leveraged) 시장의 경우, 제품의 성과가 나빠지기 시작할 때 일반적으로 자금 유입이 증가한다고 Seyffart는 말했습니다. Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL)는 지난 한 달 동안 51% 하락했지만, 같은 기간 동안 26억 달러를 끌어들였으며, 그중 14억 달러는 최근 5일 동안에만 유입되었습니다. 그는 "사람들이 바닥을 잡으려(call a bottom) 노력하며 단기 반등 (short-term reversal)에 베팅하려고 시도하고 있습니다"라고 말했습니다.