Nasdaq 상장사인 IREN Limited (IREN) 주가가 월요일, 해당 AI 클라우드 제공업체가 28억 달러 규모의 신규 고객 계약을 체결하고 2026년 매출 실행률(revenue run-rate) 목표를 40억 달러 이상으로 상향 조정한 후 거의 20% 급등했습니다.

이번 랠리로 인해 주가는 오랫동안 유지되어 온 33달러 부근의 지지선에서 반등했습니다. 이는 현재 인공지능 (AI) 인프라 제공업체로 재편 중인 비트코인 (BTC) 채굴 주식 전반의 광범위한 급등의 일부였습니다.

재평가를 이끄는 계약

과거 Iris Energy였던 IREN은 상향 조정된 목표치의 약 85%가 현재 계약된 상태라고 밝혔습니다. 새로운 다년 계약의 총 가치는 28억 달러에 달합니다.

고객 명단에는 Microsoft, NVIDIA, Perplexity, Figure AI, 그리고 Together AI 등이 포함되어 있습니다. 이 회사는 AI 학습 (training) 및 추론 (inference)을 위한 컴퓨팅 파워를 판매합니다.

이러한 움직임은 광범위한 랠리와 함께 나타났습니다. 경쟁사인 Hut 8은 같은 날 텍사스에서 15년 기간, 98억 달러 규모의 AI 데이터 센터 임대 계약을 공개했습니다.

Cipher, CleanSpark, 그리고 MARA Holdings는 각각 11% 이상 상승했습니다. 이러한 상승은 채굴업체의 주가를 암호화폐 가격과 분리시킨 AI 인프라로의 점진적인 전환을 반영합니다.

투자자들은 점점 더 이 기업들을 비트코인에 대한 레버리지 베팅이 아닌 데이터 센터 운영자로 취급하고 있습니다. AI 클라우드 매출은 반복적이며 암호화폐 사이클이나 반감기 (halving) 이벤트에 연동되지 않습니다.

반감기 이후 마진 압박이 2026년까지 채굴 이익을 압박한 상황에서 이러한 변화는 중요합니다. IREN의 공동 창립자이자 공동 CEO인 Daniel Roberts는 구축 규모를 다음과 같이 설명했습니다. Roberts는 회사 성명에서 다음과 같이 말했습니다:

"우리의 수직 계열화된 AI 클라우드 플랫폼은 빠른 속도로 확장되고 있습니다... 우리는 자체 구축한 약 3MW의 AI 클라우드 용량에서 올해 인도될 480MW로 확장했으며, 2027년에는 1.2GW를 목표로 하고 있습니다..."

자금 조달 격차에 대한 강세론자와 약세론자의 논쟁

모두가 확신하는 것은 아닙니다. Blocksbridge Consulting은 비트코인 채굴업체들이 그들의 AI 야망을 지원하기 위해 약 500억 달러가 필요할 것으로 추정합니다. IREN은 약 211억 달러로 가장 큰 격차를 안고 있습니다.

그 수치는 AI를 위해 비트코인을 매도해 온 Riot Platforms의 72억 달러 격차와 46억 달러 격차를 보이는 HIVE Digital의 수치를 압도합니다. GPU 데이터 센터(GPU data centers) 또한 채굴 장비(mining rigs)를 운영하는 것과는 다른 기술을 요구합니다.

IREN은 대차대조표(balance sheet)를 통해 이에 대응합니다. IREN은 6월 30일 기준으로 약 76억 달러의 현금을 보유하고 있었습니다. 최근 계약에는 관련 GPU 비용의 약 45%를 충당하는 고객 선결제(customer prepayments)가 포함되어 있습니다.

이러한 선결제는 IREN이 스스로 조달해야 하는 자금 규모를 줄여줍니다. IREN의 계약은 가중 평균 기간(weighted average term)이 약 4년이며, 이는 수익 가시성(revenue visibility)을 높여줍니다. 분석가들은 이러한 피벗(pivot)을 거치며 IREN의 목표 주가를 꾸준히 상향 조정해 왔습니다.