데이터 센터 컴퓨팅 인프라 제공업체인 Oracle Corporation (NYSE:ORCL)은 AI 분야에서 가장 많이 논의되는 주식 중 하나입니다. 지난 1년 동안 주가는 50% 이상 하락했습니다. 이 기간 동안 Cramer는 해당 회사에 대해 낙관적일 때와 방대한 백로그(backlog)에 대해 경계심을 가질 때를 오갔습니다. CNBC TV 진행자는 창립자이자 CTO인 Larry Ellison이 75억 달러 상당의 주식을 매각하지 않을 것이라고 발표한 후, Oracle Corporation (NYSE:ORCL)에 대해 트윗에서 간략하게 언급했습니다:

"Larry가 공매도 세력들을 혼란스럽게 만들겠지만, 그의 오라클 매각 계획 취소는 좋은 일이다. 그는 정말 영리한 사람이다"

Oracle Corporation (NYSE:ORCL)은 최근 회계 첫 분기 실적을 발표한 후 주목받았습니다. 이 회사에 대한 논의는 현재 AI 수요와 미래 전망을 고려했을 때 그 가치 평가가 정당한지에 초점이 맞춰져 있습니다. 이러한 측면에서 Oracle Corporation (NYSE:ORCL)의 백로그는 회계 첫 분기에 2,090억 달러 증가하여 6,640억 달러를 기록했습니다. 신규 주문 중 300억 달러 이상은 새로운 AI 클라우드 계약에서 발생했으며, 이는 해당 기업이 강력한 AI 수요로부터 계속해서 이익을 얻고 있음을 시사합니다. 또한, Oracle Corporation (NYSE:ORCL)의 매출은 30% 증가했고 이익은 60% 상승하며 강력한 성장세를 보여주었습니다. 현재 분기에 대해 회사는 회계 2분기에도 이전의 매출 성장을 유지하거나 초과할 것으로 예상하며, 성장률을 30%에서 34% 사이로 가이던스를 제시했습니다.

하지만, Cramer의 아침 공동 진행자인 David Faber가 여러 차례 지적했듯이, Oracle Corporation(NYSE:ORCL)에 대한 주요 우려는 이러한 성장을 위한 자금 조달 비용입니다. Alphabet이나 Meta와 같은 대형 기술 기업들을 둘러싼 대부분의 우려가 자본 지출(capital expenditure)에 관한 것이지만, Oracle Corporation(NYSE:ORCL)에게는 회사의 부채 문제도 관련됩니다. 이 회사의 부채는 동종 업계에서 가장 높은 수준 중 하나이며, 회사는 1분기 기준으로 현금 및 등가물 $330억 대 $1270억의 부채를 기록했습니다. 더 높은 부채는 Oracle Corporation(NYSE:ORCL)의 운영에도 영향을 미치는 것으로 보이는데, 이 회사는 2026 회계연도에 21,000명의 직원을 해고했습니다. 게다가, 자본 지출 역시 높아 1분기에는 마이너스 $54억을 기록했습니다.

결과적으로, 질문은 이러한 지출이 가치 평가를 정당화하는지 여부입니다. 주가매출비율(price to sales) 기준으로 볼 때, Oracle Corporation(NYSE:ORCL)의 주가수익비율(P/E ratio) 6배는 인프라 제공업체 CoreWeave와 비슷한 수준입니다. 하지만 선행 P/E(forward P/E)는 클라우드 제공업체인 Microsoft와 Amazon보다 낮고, 인프라 장비 제공업체 Super Micro보다 상당히 높습니다. Ellison이 주식을 매도하겠다고 처음 공개했다가 갑자기 말을 바꾼 것은 전반적인 논쟁에 영향을 미치는데, 이는 Oracle Corporation(NYSE:ORCL)의 미래 가치 평가 움직임에 대한 그의 심리를 나타낼 수 있기 때문입니다.