S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)의 성과에 대해서는 반박할 여지가 없습니다. 지난 10년 동안 이 벤치마크 지수는 316%의 총수익률(7월 13일 기준)을 기록했습니다. 만약 당신이 당시에 10,000달러를 투자했다면, 오늘날 41,600달러를 보유하게 되었을 것입니다. 이는 역사적으로 강력한 성과이며, 의심할 여지 없이 환상적인 기록을 뒷받침합니다.

이 수익을 거둔 시장 참여자들은 불만이 없을 것입니다. 하지만 만약 내가 지금 S&P 500 지수에 대해 모든 장기 투자자에게 한 가지를 말할 수 있다면, 그것은 바로 이것입니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

기술주에 대해 낙관적이신가요?

S&P 500은 요즘 구조적으로 다릅니다. 경제적 배경이 변했습니다.

정보기술 (Information Technology) 섹터는 전체 지수의 39%라는 주목할 만한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 단연 가장 큰 섹터입니다. 금융 (Financials) 섹터가 지수 내 11%의 비중으로 2위를 차지하고 있습니다.

30년 전 S&P 500 지수는 지금과 같지 않았습니다. 금융 섹터가 14%의 비중으로 가장 컸습니다. 기술 기업들은 그만큼 두드러지지 않았습니다. 그리고 섹터 다각화 수준이 훨씬 더 높았습니다.

2026년에 S&P 500 상장지수펀드 (ETF)를 매수하는 투자자들은 사실상 자신들의 자금을 통해 기술 섹터의 장기적 전망에 대해 낙관적 (Bullish)이라는 의사를 표명하는 것입니다. 물론, 이는 지난 10년 동안 믿기 힘들 정도로 잘 맞아떨어졌습니다. 세계에서 가장 가치 있는 3대 기업 중, 그룹 내에서 성과가 가장 저조한 Alphabet조차 2016년 7월 이후 주가가 872% 급등했습니다.

기술 섹터의 기업들은 매우 강력한 구조적 추세 (secular trends)의 혜택을 받아왔습니다. 디지털 광고 (digital advertising), 디지털 결제 (digital payments), 스트리밍 엔터테인먼트 (streaming entertainment), 이커머스 (e-commerce), 그리고 클라우드 컴퓨팅 (cloud computing)이 그 주요 사례입니다. 이러한 추세는 기업들에게 지속 가능한 성장 순풍 (growth tailwinds)을 제공하여, 고객 기반을 확장하고, 매출을 증대하며, 이익을 높이고, 경쟁 우위를 강화할 수 있게 해주었습니다.

다음 10년과 그 이후를 내다볼 때, 인공지능 (AI)이 이제 중심 무대를 차지하고 있습니다. S&P 500 지수의 상위 10개 보유 종목 중 4개는 하이퍼스케일러 (hyperscalers)이며, 이는 이들이 현재의 AI 붐에 엄청난 재무적 이해관계가 있음을 의미합니다. Microsoft, Amazon, Alphabet, 그리고 Meta Platforms는 2026 회계연도에 자본 지출 (capital expenditures)로 약 7,000억 달러를 지출할 계획이며, 이는 전례 없는 인프라 구축으로 이어질 것입니다.

향후 S&P 500 지수의 성과가 이러한 모든 지출로부터 얻을 수 있는 잠재적 수익과 밀접하게 연관될 것이라고 가정하는 것은 논리적입니다. 만약 수익이 실망스럽다면, 이는 투자자들이 감당해야 할 시장의 역풍 (headwind)이 될 수 있습니다.