베이징에 본사를 둔 금융 기관인 Chinese Renaissance는 서비스 부문의 매출 성장 전망 둔화와 메모리 비용 상승으로 인해 Apple (AAPL) 주식에 대한 투자의견을 "매수 (Buy)"에서 "보유 (Hold)"로 하향 조정했습니다. 분석가 Jack Zhou는 고객들에게 보낸 노트에서 목표 주가를 $329에서 $280로 낮추며, "우리는 4QFY26 매출 가이드라인이 서비스 부문에서 약 10%의 성장만을 시사한다고 추정하며, 이는 3QFY26보다 더 느려진 성장세입니다. AAPL은 모바일 게임이 예상보다 약했으며, App Store 비즈니스 모델의 변화, 규제 발전, 그리고 부진한 콘텐츠 제공으로 인해 추가적인 압박을 받고 있다고 언급했습니다. 우리는 iOS 생태계에 대해 건설적인 입장을 유지하지만, 서비스 성장 둔화는 메모리로 인한 하드웨어 마진 압박을 완화하는 능력을 더욱 약화시킬 것입니다."라고 작성했습니다.

Zhou는 또한 높은 메모리 비용이 서비스 부문의 "안정적인" 상승만으로는 완전히 상쇄되지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

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하지만 Apple의 최근 분기 실적은 이 iPhone 제조사가 AI 경쟁에서 뒤처졌다는 인식을 받은 이후, 마침내 전성기를 맞이하고 있을지도 모른다는 점을 시사합니다.

기록적인 3분기

Apple이 최근 잠시 동안 세계에서 가장 가치 있는 기업이 될 수 있었던 핵심 동력은 고무적인 2026년 3분기 수치였습니다. 쿠퍼티노(Cupertino)에 본사를 둔 이 기술 거물은 매출과 수익 모두에서 예상치를 상회했으며, 기록적인 영업 현금 흐름을 보고했습니다.

매출은 전년 대비 16% 증가한 $109.4 billion을 기록했으며, 같은 기간 iPhone 판매량은 21.7% 증가한 $54.3 billion을 기록했습니다. 최근 회사가 가격을 인상한 Mac, iPad, Wearables의 매출은 각각 $10.4 billion (+29.2% YoY), $6.2 billion (-6.1% YoY), $7.9 billion (+6.8% YoY)를 기록했습니다. Mac 판매는 강력했지만, 가격 인상이 적용된 이번 분기 판매가 어떻게 될지 지켜보는 것이 주목할 만할 것입니다.

한편, 서비스 (Services) 부문은 전년 대비 12.1% 증가한 $30.7 billion의 매출을 보고했습니다.

이번 분기 매출 총이익률 (Gross margins)은 전년 동기 46.5%에서 50%를 돌파했습니다. 주당 순이익 (Earnings per share)은 $2.02로 전년 대비 28.9% 증가하며 시장 컨센서스 추정치인 $1.89를 상회했습니다. 특히, 이는 해당 기업이 9분기 연속으로 예상치를 상회하는 실적 (Earnings beat)을 달성한 것입니다. 이는 놀라운 업적이지만, 오늘날의 환경에서는 이를 냉소적으로 바라보는 것이 일반적입니다. 시장의 갈증은 일관된 AI 전략 없이는 해소되지 않은 상태로 남아있기 때문입니다. 다만, Apple은 새로운 Siri AI를 통해 마침내 이 문제를 해결하기 위한 준비를 마쳤을지도 모릅니다.