중국 로컬 칩이 “동이 났다”는 FT 한 줄이, H200 로비 뉴스보다 먼저 읽힌다.

국내 연산 용량이 수요를 못 따라가고, 예전에 안 팔리던 저사양까지 쓸 수만 있으면 싹쓸이다. 일부 기업은 엔비디아 H200 판매 허용을 베이징에 로비하지만, 대규모 승인 가능성은 낮게 적혀 있다. 수요는 있고, 상단 칩은 막혀 있고, 아래 칸은 비었다.

한국 계좌로 옮기면 단순 호재·악재 이분법이 아니다. 하이닉스·삼성 HBM·고대역 쪽은 대중국 규제가 걸린 채 미국·우방 수요에 더 묶이고, 범용 D램·레거시 쪽은 중국 로컬 자급과 가격 전쟁이 따로 돈다. 같은 “중국 수요”라도 층이 갈린다.

005930·000660을 볼 때 “중국이 산다/안 산다” 한 줄보다, 어느 층 칩이 막히고 어느 층이 덤핑으로 나오는지가 먼저다. FT가 가리킨 건 상단 로비와 하단 품귀의 동시 진행이다.