중국의 원유 수입량이 2018년 이후 최저 수준으로 급락

유가는 헤드라인 뉴스에 의해 움직이는 양상을 보이고 있으며, 단기적으로는 미국과 이란 간의 갈등 고조 및 완화 양상에 따라 방향성을 결정하고 있습니다. 스위스에서 열린 미국과 이란 간의 1차 회담은 양측의 긍정적인 발언과 함께 60일 이내에 최종 합의를 추진하기로 하는 합의를 도출하며 마무리되었습니다. 그러나 핵 기술 및 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz) 통과와 관련된 더 복잡한 문제들이 짧은 기간 내에 완전히 해결될 수 있을지에 대해서는 상당한 회의론이 존재합니다. 결국, 2015년의 포괄적 공동행동계획 (JCPOA) 합의는 전 미국 대통령 버락 오바마 (Barack Obama) 행정부 시절 약 20개월간의 공식 회담을 거쳤습니다. 8월 인도분 브렌트유 (Brent crude)는 미 동부 시간 기준 수요일 오후 2시 50분에 4.79% 하락한 배럴당 73.39달러에 거래되었으며, 이는 3월 2일 이후 가장 낮은 종가입니다. 동시에 해당 WTI 원유 (WTI crude) 계약은 4.23% 하락하여 배럴당 70.11달러에 거래되었습니다.

스탠다드차타드 (Standard Chartered)의 원자재 분석가들에 따르면, 200일 이동평균선 (6월 23일 기준 배럴당 78.71달러)이 지지선 역할을 해왔습니다. 그러나 유가 매도세가 진행되는 동안 73.74달러/bbl 지점의 76.4% 피보나치 되돌림 (Fibonacci retracement) 구간에서는 그 효과가 불충분한 것으로 나타났습니다.

두 원유 등급 모두 상대강도지수 (RSI)가 브렌트유 29.07, WTI 원유 28.13을 기록하며 확실한 과매도 영역에 진입했습니다. 스탠다드차타드 (StanChart)는 6월 19일부터 21일 사이에 총 71건의 통행이 기록되는 등 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz) 통과 건수가 급격히 증가했다고 보고했습니다. 그러나 이러한 통행은 여전히 기회주의적이고 조심스러운 상태이며, 특히 최근 회담 중 미-이란 간의 수사가 격해진 이후 호르무즈 해협은 여전히 단기 폐쇄의 취약성을 안고 있습니다.

정상 운영 재개 일정에 관한 공식적인 발표는 제한적이지만, 분석가들은 석유 공급 정상화가 올해 3분기 이전에는 일어나기 어려울 것으로 전망하고 있습니다.

StanChart는 중국의 원유 수입량이 급격히 붕괴됨에 따라 유가가 억제될 가능성이 높다고 언급하며, 유가 전망에 대해 이례적으로 비관적인 (bearish) 입장을 보이고 있습니다.

실제로 중국은 실물 화물 (physical cargoes) 수입에 크게 의존하던 방식에서 광범위한 전략적 비축유 (strategic reserves)를 활용하는 방식으로 전환했습니다. 중국의 5월 세관 수입 데이터에 따르면, 총 원유 수입량은 일일 782만 배럴로 감소하며 2018년 2월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 해당 월의 수입량은 전년 동기 대비 3.2 mb/d 감소(-29%), 전월 대비 1.58 mb/d 감소(-17%)했으며, 분쟁 발생 전인 2월 물량보다는 4.76 mb/d 적었습니다(-38%). 중국은 이란 전쟁이 시작된 2월부터 5월까지 중동산 원유 수입을 급격히 줄였는데, 특히 이라크(-866 kb/d), 아랍에미리트(UAE, -840 kb/d), 러시아(-790 kb/d), 사우디아라비아(-392 kb/d), 오만(-150 kb/d)으로부터의 수입이 눈에 띄게 감소했습니다. 또한 중국은 말레이시아로부터의 원유 수입을 900kb/d 줄였는데, 이는 이란산 원유일 가능성이 높으며, 콩고로부터의 수입도 179kb/d 감소했습니다. 반면, 남수단(+120 kb/d), 캐나다(+71 kb/d), 인도네시아(+65 kb/d), 콜롬비아(+27 kb/d), 브라질(+10 kb/d)로부터의 수입은 증가했으며, 이는 걸프 지역 원유 수출이 제한됨에 따라 화물 공급원을 다변화하고 있음을 보여줍니다. 러시아산 총 원유 수입량은 1.967 mb/d를 기록했고, 사우디아라비아가 1.337 mb/d로 그 뒤를 이었으며, 브라질 역시 1.278 mb/d로 근소한 차이를 보였습니다. StanChart는 중국이 실물 화물 시장으로 복귀하는 시점이 글로벌 수요의 반등과 연말까지의 유가 경로를 결정짓는 핵심 요소가 될 것이라고 말합니다.