주유소의 고통, 월스트리트의 이익: 이란 전쟁으로 인해 미국 석유 기업의 이익과 주가가 급등하며 큰 승자가 되다

운전자들이 주유소에서 갤런당 4달러를 훨씬 상회하는 비용을 지불함에 따라 소비자들의 불만이 높아지고 있을 수 있지만, 이란 전쟁의 큰 승자는 이익과 주가가 급등한 미국의 석유 생산 및 정제 기업들입니다. 원유 가격과 수요가 급증(많은 경우 사상 최고치에 근접)함에 따라 주요 미국 석유 기업들의 주가는 올해 20%~70% 상승했으며, 분석가들은 이러한 랠리가 일시적이지 않을 수 있다고 생각합니다.

전쟁으로 인한 호황 외에도, 경영진과 분석가들은 전략적 비축유를 보충하거나 구축하기 위한 글로벌 석유 수요의 증가와 중동 및 기타 분쟁 지역의 지정학적 불안이 심화됨에 따라 서반구(Western Hemisphere) 공급에 대한 의존도가 높아지는 점을 지적합니다. 그들은 이러한 추세가 2027년과 심지어 2028년까지 가격을 예상보다 높게 유지할 수 있다고 말했습니다.

Chevron의 회장이자 CEO인 Mike Wirth는 6월 12일 휴스턴에서 열린 Bloomberg 에너지 행사에서 “이 국가와 이 반구가 글로벌 에너지 시스템의 더 중요한 부분이 되는 것을 보게 될 것이라고 생각합니다”라고 말했습니다. 그는 또한 “미국과 아메리카 대륙은 강력한 에너지 자원과 블루워터 항구(blue-water ports)에 대한 많은 접근성을 갖추고 있어 매우 잘 갖춰져 있습니다”라고 덧붙이며, 이들이 현재 악명 높은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)과 같은 위험한 초크포인트(chokepoints)를 피할 수 있다는 점을 언급했습니다.

Chevron과 Exxon Mobil의 주가는 모두 올해 약 22% 상승했습니다. 만약 중동에서의 일부 생산량이 계속 차질을 빚지 않았다면, 이러한 상승 폭은 더 높았을 것입니다. 두 유서 깊은 거대 석유 기업(Big Oil)은 이란과의 초기 휴전 협정으로 인해 석유의 전쟁 프리미엄(war premium)이 일부 사라지기 전인 3월 말에 주식 시장 사상 최고치를 기록했습니다. Exxon의 시가총액은 현재 6,000억 달러를 훨씬 상회하며, Chevron은 3,700억 달러를 넘어섰습니다.

미국의 셰일(shale) 생산자들은 이 파도를 더욱 강력하게 타고 있습니다. Ovintiv, Chord Energy, APA Corp.의 주가는 모두 연초 대비 50% 가까이 상승했습니다. 최근 Civitas를 인수하며 성장한 SM Energy는 1월 1일 이후 거의 70% 급등했습니다. Marathon Petroleum 및 Valero Energy와 같이 휘발유와 항공유를 생산하는 정제 기업들은 높은 수익 마진 속에 약 60% 상승했습니다.

액화천연가스 (LNG) 수출업체들 또한 호황을 누리고 있습니다. 신흥 강자인 Venture Global은 올해 90% 이상 상승했으며, LNG 선구자인 Cheniere Energy는 사상 최고치 부근에서 약 25% 급등했습니다.

장기적 추세

석유 및 연료 가격이 높은 수준임에도 불구하고, 원유 가격은 현대 역사상 가장 큰 에너지 공급 충격 당시 우려되었던 배럴당 거의 200달러 수준까지 치솟지는 않았습니다.

아이러니하게도, 에너지 시장의 이러한 회복 탄력성이 에너지 가격을 더 오랫동안 높은 수준으로 유지할 수 있다고 CIBC Private Wealth의 선임 주식 트레이더인 Rebecca Babin은 말했습니다. 이는 잠재적으로 2028년까지 이어질 수 있습니다.

그녀는 4월 초 첫 번째 유사 휴전 (pseudo-ceasefire)이 발표된 이후, 에너지 시장이 비상 비축유에 크게 의존하면서도 혼란에 대해 "무감각 (numb)"해졌으며 영구적인 평화 협정에 대한 낙관론에 매달리고 있다고 말했습니다. 해당 비축유는 여전히 위험할 정도로 낮은 수준까지 고갈되고 있으며, 이를 다시 채우는 데는 후속 단계에서 훨씬 더 오랜 시간이 걸릴 것이므로 가격이 더 오랫동안 높은 수준을 유지하게 될 것입니다.