이것은 단지 미국의 문제만이 아닙니다. 다른 주요 서구 민주주의 국가의 중앙은행장들 또한 정책이 나아갈 방향에 대해 소통을 줄여야 한다고 믿고 있습니다.

중요한 이유: 포르투갈에서 열린 회의에서 유럽중앙은행 (ECB), 영국은행 (Bank of England), 캐나다은행 (Bank of Canada), 그리고 미국 연방준비제도 (U.S. Federal Reserve)의 수장들 사이에서 놀라운 견해 일치가 나타났습니다.

• 이는 Kevin Warsh의 연방준비제도 의장직 승계가 지난 수십 년간의 통화 정책 (monetary policy) 가정 중 일부를 전 세계적으로 전환하는 계기가 되고 있음을 시사합니다.

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현황: Warsh는 중앙은행이 미래에 무엇을 할 것인지 명시적으로 밝히는 포워드 가이던스 (forward guidance)를 오랫동안 비판해 왔습니다. 그는 신트라에서 열린 ECB 연례 컨퍼런스 무대에서 그와 뜻을 같이하는 이들을 만났습니다.

흥미로운 점: Warsh는 연준(Fed)이 향후 몇 주 또는 몇 달 안에 금리를 인상할 가능성이 있는지에 대한 질문을 회피했는데, 이는 선제적 안내 (forward guidance)에 대한 그의 일반적인 경멸과 정책 경로를 약속하기를 꺼리는 태도와 일치합니다.

• 그는 연준의 정책 위원회가 7월 말에 회의를 열 때, 비공개 토론을 거쳐 데이터를 기반으로 판단을 내릴 것이라고 말했습니다.
• "우리는 생산적인 토론을 할 것입니다."라고 그는 말했습니다. "하지만 제가 드릴 수 있는 말씀은 그 이상은 없습니다."

그렇지만: 모두가 같은 방향을 바라보는 것처럼 보임에도 불구하고, Lagarde와 Warsh가 중앙은행의 커뮤니케이션(communications)에 대해 이야기하는 방식에는 미묘한 차이가 있었습니다.

• Lagarde는 "선제적 안내 (forward guidance)"는 거부하되 "프레임워크 안내 (framework guidance)"는 수용하겠다고 언급했습니다. 이는 다양한 지표를 어떻게 가중치 있게 다루는지와 같이 ECB의 결정이 어떻게 내려지는지를 금융 시장과 대중에게 설명하는 방식입니다.
• Warsh는 연준의 정책 반응 함수 (policy reaction function)를 더 명시적으로 제시하는 것에는 덜 열성적인 모습이었습니다.

주목할 점: Warsh는 연준의 작동 방식에 대한 장기적인 측면에 대해 외부의 관점을 제공하기 위해 구성된 5개 태스크포스 (task forces)의 구성원이 다음 주에 발표될 예정이라고 말했습니다. 연준은 연말까지 조사 결과를 발표하는 것을 목표로 하고 있습니다.

• "전 세계 중앙은행 커뮤니티의 동료들이 제1원칙 (first principles)으로 돌아가려는 의지가 있다는 사실을 제가 완전히 내재화하지 못했던 것 같아 놀라울 정도로 안도감이 듭니다."라고 Warsh는 말했습니다.
• 그는 또한 "우리는 2008년 위기 당시 연준이 만들어낸 정책들에 짐을 지어 왔습니다."라며, "지금은 제1원칙으로 돌아가 어려운 질문들을 던질 수 있는 드문 순간입니다."라고 덧붙였습니다.

다음 단계: Bloomberg 보도에 따르면, 전 영국은행(Bank of England) 총재인 Mervyn King이 커뮤니케이션 태스크포스를 이끌 예정입니다.