인공지능 (AI) 지출 붐은 더 이상 칩 제조사나 소프트웨어 기업들에게만 이익을 주고 있지 않습니다. CNBC는 Amazon, Microsoft, Alphabet, 그리고 Meta Platforms가 AI 인프라를 확장하기 위해 2026년 자본 지출 (capital expenditures)을 2025년 수준보다 60% 이상 높은 총 7,000억 달러에 육박할 것으로 추정하고 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia의 1/100 크기에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Goldman Sachs와 Morgan Stanley 분석가들에 따르면, 미국 하이퍼스케일러 (hyperscalers)의 AI 관련 자본 지출은 2026년에 약 8,000억 달러에 달할 수 있습니다. Morgan Stanley는 이것이 2027년에는 1.12조 달러까지 증가할 것으로 예상합니다. 그 자금의 상당 부분은 AI 시설에 필요한 냉각 시스템 (cooling systems), 전기 장비 (electrical equipment), 그리고 새로운 발전소 (power plants)에 할당될 것입니다.

Vertiv (NYSE: VRT)와 Argan (NYSE: AGX)은 이 붐에 투자할 수 있는 두 가지 곡괭이와 삽 (pick-and-shovel) 전략을 제공합니다. Vertiv는 전력 및 냉각 장비를 공급하며, Argan은 발전소를 건설합니다.

Vertiv

이 회사는 데이터 센터에서 사용되는 전력 관리 (power management), 백업 전력 (backup power), 그리고 공랭식 및 액체 냉각 (air- and liquid-cooling) 장비를 공급합니다.

수요는 이미 실적에 나타나고 있습니다. 2026 회계연도 1분기(3월 31일 종료) 매출은 전년 동기 대비 30% 증가한 26억 달러를 기록했으며, 조정 영업 이익률 (adjusted operating margin)은 전년 대비 4.3%포인트 증가한 20.8%로 확대되었습니다. 경영진은 현재 2026년 매출을 135억 달러에서 140억 달러 사이로, 조정 희석 주당 순이익 (adjusted diluted earnings per share)을 6.30달러에서 6.40달러 사이로 예상하고 있습니다.

이 기회는 단순히 더 많은 데이터 센터를 건설하는 것뿐만 아니라, AI 시스템이 기존 서버에 비해 각 서버 랙 (server rack)에 더 많은 고성능 칩을 사용하기 때문에 발생합니다. 이는 전력 소비와 열 발생을 증가시킵니다. 결과적으로 이는 액체 냉각 시스템 (liquid cooling systems)과 각 랙에 더 많은 전력을 공급할 수 있는 장비에 대한 수요를 높입니다.

Vertiv는 차세대 AI 데이터 센터를 위한 800볼트 직류 (direct-current) 전력 시스템과 관련하여 Nvidia와 협력하고 있습니다. 경영진은 Nvidia의 Rubin Ultra 플랫폼이 출시될 것으로 예상되는 2027년에 맞춰, 2026년 하반기에 해당 포트폴리오를 출시할 계획입니다.

Vertiv는 전년 대비 109% 증가한 150억 달러의 수주 잔고 (backlog)를 기록하며 2026년을 맞이했으며, 이는 회사의 2026년 예상 매출을 상회하는 수치입니다. 이러한 주문의 대부분은 12개월에서 18개월 이내에 출하될 것으로 예상되어 2027년의 가시성을 제공합니다. 다만, 고객이 주문을 취소하거나 일정을 변경할 수 있습니다.

밸류에이션 (Valuation)은 여전히 과제로 남아 있습니다. 이 주식은 애널리스트들의 2027년 예상 수익 대비 거의 34.8배에 거래되고 있습니다. 이러한 프리미엄 밸류에이션은 AI 인프라 수요가 강력하게 유지되고, 마진 (margins)이 높은 수준을 유지하며, 회사가 주요 공급망 문제나 실행 문제 없이 제조 역량을 확장한다는 것을 전제로 합니다.