산업 및 엔지니어링 거대 기업인 Fluor가 오늘 아침 분기 실적을 발표합니다. 만약 이번 실적이 지난번과 비슷하다면, 월스트리트(Wall Street)는 또 한 번의 실망을 맛보게 될 수도 있습니다.

하지만 침체된 이 기업이 마침내 순풍을 탈 수도 있다는 믿음의 근거가 있습니다. 미국 제조업을 본국으로 다시 불러들이려는(reshore) 지난 10년 동안의 초당적 노력이 느리지만 확실하게 데이터에 나타나기 시작했습니다.

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제조된 동의 (Manufactured Consent)

이번 주 초 발표된 최신 공급관리협회(Institute for Supply Management, ISM) 데이터에 따르면, 지난 7월 미국의 제조업 활동은 2022년 5월 이후 가장 빠른 속도로 확장되었습니다. 이 지표는 2022년 10월 이후 단 두 달을 제외하고는 장기간의 수축 단계에 머물러 있었으나, 올해 들어서는 매달 성장세를 기록하고 있습니다. 신규 주문 성장세 또한 증가했습니다. ISM 제조업 비즈니스 조사 위원회 의장인 Susan Spence는 월요일 기자들에게 "제 직감으로는 이것이 단지 한두 달의 추세가 아닙니다. 기업들은 이러한 견고한 수요 요인들이 올바른 방향으로 향하는 것을 6개월 이상 목격하고 있습니다"라고 말했습니다.

이번 여름과 올해 초의 차이점은 제조업 인력도 마침내 증가하고 있다는 점입니다. 제조업 부문의 고용은 2023년 9월 이후 처음으로 급증했습니다. 이러한 붐의 이면에는 여러 요인 중에서도 거대한 인공지능 (AI) 데이터 센터 구축이 자리 잡고 있으며, 이는 이번 주 초 Caterpillar의 실적 발표에서도 실적 상승의 동력이 되었습니다.

지속적인 제조업 반등을 가로막는 유일한 장애물은 무엇일까요? 놀랍게도, 바로 인플레이션(inflation)입니다.

ISM의 투입물 가격 지수는 71.1을 기록했습니다 (50을 초과하면 가격 상승을 의미합니다). 이는 지난 5개월 중 가장 낮은 수치이지만, 올해 초와 비교하면 여전히 눈에 띄게 높은 수준입니다. 지난 1월에는 59를 기록했습니다.

• 설문 응답자들은 메모리 부품(memory components)을 포함한 온갖 종류의 투입재(inputs)에 대한 가격 상승을 보고했습니다(이 부분은 저희가 미리 말씀드릴 수도 있었던 내용입니다). 한편, 제조업체들은 알루미늄(aluminum)과 구리(copper), 그리고 희토류 부품(rare earth components)의 공급 부족을 보고했습니다.

"지정학적 드라마가 혼란을 야기하고 있으며, 이는 정치적 역풍(political headwinds)이 사라진다면 경제가 더 빠르게 성장할 수 있음을 의미합니다. 금속 시장의 상황은 지속적인 변동성(volatility)과 공급망 왜곡(supply-chain distortions)으로 인해 이례적으로 불안정한 상태로 남아 있으며, 많은 이들이 이를 팬데믹 기간 동안 경험했던 혼란보다 훨씬 더 헤쳐나가기 어려운 환경으로 보고 있습니다"라고 LPL Financial의 수석 경제학자인 Jeffrey Roach는 이번 주 The Daily Upside가 확인한 코멘트에서 작성했습니다.