자금이 금융주로 갑자기 이동하고 있다. 그 원인과 지속 가능성 분석.

오랫동안 부진했던 성과를 보였던 Bank of America (NYSE: BAC), American Express (NYSE: AXP), 그리고 JPMorgan Chase (NYSE: JPM)와 같은 금융주들이 마침내 반등하고 있습니다. 실제로 6월 초부터 전체 섹터를 거래할 수 있는 대리 지표인 State Street Financial Select Sector SPDR ETF (NYSEMKT: XLF)는 8% 이상 상승한 반면, S&P 500은 거의 변동이 없습니다. 이는 오랫동안 시장을 주도했던 종목들과는 극명한 대조를 이룹니다. 같은 기간 동안 Roundhill Magnificent Seven ETF (NYSEMKT: MAGS)는 Alphabet과 Microsoft에 의해 끌어내려져 거의 4% 하락했습니다.

2009년에 Nvidia를 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년, 'Double Down' 신호가 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 반도체 제조업체를 위해 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia의 1/100 크기 회사에 대해 깜빡이고 있습니다. 계속하기 »

점들을 연결해 보세요. 투자자들이 인공지능(AI) 보유 자산을 돈과 관련된 티커로 교체하고 있습니다.

이유를 이해하는 것은 그리 어렵지 않습니다. 문제는 이러한 공격적인 성장주에서 덜 흥미로운 금융주로의 순환매가 지속될 것인가입니다?

주도 요인들

여기에는 여러 가지 요인이 작용하고 있으며, 이 모든 것이 순환매에 기여하고 있습니다.

이러한 힘 중 가장 주요한 것은 금리입니다. 기준 연방기금금리(Fed Funds Rate)는 실제로 2024년의 5%가 넘었던 정점 대비 하락했지만, 현재 겨우 3.5%를 약간 넘는 수준으로 여전히 지난 17년 동안보다 높으며, 몇 달 전 예상했던 것보다 더 오래 '높게 유지될 것'으로 전망되고 있습니다.

실제로 이것이 지난달 초에 나타난 이들 주식의 반등을 위한 가장 큰 촉매제라고 할 수 있습니다. 연방기금 금리(Fed Funds Rate)가 2년 전보다 하락했지만, 모기지, 자동차, 신용카드 부채 등 시장 기반 이자율은 이 기간 동안 그렇게 많이 떨어지지 않았습니다. 이는 은행과 다른 대출 기관들이 자본 비용이 차입자에게 청구하는 금액에 비해 측정 가능하게 낮아져 대출에서 더 넓은 이익 마진을 누리고 있음을 의미합니다.

다시 말해, 현재 은행업에 종사하는 것이 한동안보다 더 수익성이 높으며 당분간 그럴 것으로 예상됩니다.

이미 업계의 최근 실적에서 이러한 역동성을 목격하고 있습니다. 예를 들어, Bank of America는 매출 성장률이 낮았음에도 불구하고 1분기 순이자수익(net interest income)이 전년 대비 9% 증가했습니다.

또한, 한때 거의 어떤 가격에든 필수품이었던 AI 주식들이 적어도 어느 정도 인기를 잃었다고 가정하는 것은 순진한 생각일 것입니다.* 오*, AI 혁명은 확실히 여전히 진행 중입니다. 초기 예상만큼 혁신적이거나 일상적인 사용에 실용적이지는 않았습니다.