인플레이션 급등으로 금리 인하 가능성 희박해진 가운데, Kevin Warsh의 첫 연준 기자회견 임박

인플레이션 상승 속에 이번 주 통화 정책 회의 이후 Federal Reserve (연방준비제도)가 금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데, 새로 임명된 Kevin Warsh 의장이 회의 후 첫 기자회견을 가질 예정입니다.

Inflation (인플레이션)은 이란 전쟁이 에너지 가격을 끌어올리기 전부터 이미 높은 수준이었으며, 이는 결과적으로 주요 인플레이션 지표들이 연준의 2% 목표치에서 더욱 멀어지는 데 기여했습니다. 소비자 물가 지수 (CPI)는 5월에 4.2%로 상승했으며, 이는 2023년 4월 이후 가장 높은 수준입니다.

이러한 인플레이션 추세로 인해 시장은 통화 정책 결정을 책임지는 연준 패널인 Federal Open Market Committee (FOMC, 연방공개시장위원회)의 이번 주 회의에서 금리 인하 가능성을 사실상 배제했습니다.

올해 금리 인하 전망이 어두워 보이는 가운데, FOMC 발표 후 기자회견에서 데뷔하는 Warsh의 행보는 정책 입안자들이 향후 경제와 통화 정책의 경로를 어떻게 바라보는지에 대한 신호를 보여줄 것으로 주목받고 있습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 이번 주 연준이 기준 금리인 federal funds rate (연방기금금리)를 현재 목표 범위인 3.5%~3.75%로 동결할 확률은 98.4%로 나타났습니다. 또한, 금리가 12월 회의까지 해당 수준을 유지할 확률은 42.7%로 나타났으며, 이는 같은 시기에 25bp (basis point, 베이시스 포인트) 인하할 확률을 근소하게 앞선 수치입니다.

EY-Parthenon의 수석 경제학자인 Gregory Daco는 "Warsh는 일반적으로 비둘기파적 (dovish)이라고 인식되지만, 그는 눈에 띄게 매파적 (hawkish)으로 변한 위원회를 물려받게 될 것입니다"라고 말했습니다. "최근 여러 정책 입안자들은 인플레이션이 목표치를 상회할 경우 금리 인상이 옵션으로 남아 있어야 한다고 주장해 왔으며, energy-driven inflation (에너지 주도 인플레이션) 압력에 대한 우려가 이러한 편향을 더욱 강화했습니다."

Michael Feroli가 이끄는 JPMorgan 경제학자들은 인플레이션 배경과 더불어 labor market (노동 시장)이 더 강력해 보인다는 점을 고려할 때, FOMC가 "회의 후 성명서에서 완화 편향 (easing bias)을 제거하고, 이를 중립적인 문장으로 교체하거나 포워드 가이던스 (forward guidance)를 아예 제공하지 않아야 한다"고 기술했습니다.

연준 관찰자들은 또한 중앙은행의 커뮤니케이션 및 전망 측면에서 발생할 수 있는 제도적 변화에 대한 신호도 주시할 것입니다.

Daco는 "Warsh가 경제 예측과 중앙값 금리 기대치의 점도표 (dot plot)의 유용성에 대해 반복적으로 회의적인 태도를 보여왔다"는 점을 고려할 때, 연준이 발표하는 summary of economic projections (SEP 또는 "점도표")가 평소보다 더 많은 관심을 끌 가능성이 높다고 말했습니다.