이 AI 칩 주식은 최근 3개의 하이퍼스케일러와 대규모 계약을 체결했으며, 여전히 매력적인 매수 기회로 보입니다 (힌트: Nvidia나 Intel이 아닙니다)

2022년 11월 OpenAI가 ChatGPT를 출시한 이후, AI 산업은 끊임없이 증가하는 컴퓨팅 (compute) 수요를 특징으로 해왔습니다. 그 수요는 수년에 걸쳐 여러 형태로 나타났습니다.

첫째, 가능한 한 많은 GPU를 필요로 하는 대규모 데이터 센터가 필요해졌고, 이는 Nvidia (NASDAQ: NVDA) 매출의 급증으로 이어졌습니다. 그 후, GPU는 점점 더 많은 고대역폭 메모리 (high-bandwidth memory)를 필요로 하게 되었습니다. 에이전트형 AI (agentic AI) 시대에 많은 개발자들은 Intel (NASDAQ: INTC)과 같은 CPU의 필요성이 증가하고 있다고 보고 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사에게 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

한 기업이 최근 3개의 하이퍼스케일러 (hyperscalers)와 대규모 계약을 체결하며 기회를 최대한 활용하고 있습니다. Qualcomm (NASDAQ: QCOM)은 데이터 센터 칩 사업을 작년의 거의 제로 수준에서 2029년까지 150억 달러 규모로 성장시킬 것으로 기대하고 있습니다. 그리고 강력한 출발을 보이고 있습니다.

이 AI 칩 기업은 데이터 센터 시장의 점유율을 확보하고 있습니다

Qualcomm은 지난 4월 선도적인 하이퍼스케일러와 맞춤형 실리콘 솔루션 (custom silicon solution)을 개발 중이라고 밝혔으며, 올해 말부터 이를 본격적으로 확대할 것으로 예상하고 있습니다. 지난달 투자자의 날 (investor day)에서 경영진은 현재 최소 10억 달러 규모의 계약을 맺은 두 곳의 하이퍼스케일러를 확보하고 있으며, 2028년 하반기부터 Meta Platforms에 AI 에이전트용으로 설계된 차세대 CPU를 판매하기 시작하는 계약도 체결했다고 밝혔습니다. 경영진은 이제 데이터 센터 사업에서 2027 회계연도에 50억 달러의 매출을 기록하고, 2029년까지 150억 달러로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

데이터 센터 CPU 분야의 기회는 Qualcomm의 현재 사업 규모와 비교했을 때 매우 거대합니다. 예를 들어, Intel은 지난 분기에 데이터 센터 및 AI (Data Center and AI) 부문을 통해 51억 달러의 매출을 기록했으며, 지난 1년 동안은 170억 달러를 기록했습니다. 또한 Intel은 데이터 센터 CPU 분야에서 수년간의 선점 효과를 누려왔습니다.

Qualcomm은 커넥티비티 칩 (connectivity chips), 맞춤형 실리콘 (custom silicon), AI 가속기 (AI accelerators), 그리고 CPU를 모두 포함하는 전체 시장 규모 (TAM, Total Addressable Market)가 1조 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있으며, Qualcomm은 이 모든 분야에 참여하거나 적극적으로 개발하고 있습니다. 150억 달러라는 수치는 해당 시장의 단 1.5%에 불과하므로, 결코 높은 목표치가 아닙니다.

Qualcomm의 최근 12개월 매출 (trailing-12-month revenue)은 445억 달러로, 이는 사업에 있어 상당한 성장 기회가 있음을 시사합니다. 또한 온디바이스 AI (on-device AI)에 대한 수요가 증가함에 따라 디바이스 CPU 사업을 성장시킬 기회도 보고 있습니다.

그렇긴 하지만, Qualcomm은 해당 분야에서 Intel, 그리고 최근에는 Nvidia와 경쟁해야 합니다. 칩을 직접 판매하는 것은 기존의 무선 칩 (wireless chip) 사업을 통해 기술을 라이선스하는 것보다 영업 이익률 (operating margin)이 낮겠지만, 경영진은 사업 규모가 확장됨에 따라 상당한 레버리지 효과가 발생할 것으로 보고 있으며, 이는 향후 몇 년 동안 매우 강력한 수익 성장을 창출할 것입니다.