이탈리아 최대 은행 그룹인 Intesa Sanpaolo는 지난 분기 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 비트코인 ETF 보유량을 93.7% 대폭 줄였습니다. 또한, 새로운 Form 13F 공시에 따르면 이 은행은 iShares Staked Ethereum Trust ETF에 대한 지분을 3배로 늘렸습니다.

이번 분기 공시는 일부 기관들이 이제 비트코인 상품보다 수익을 창출하는 (yield-bearing) Ethereum 펀드를 선호하고 있다는 증거를 더해줍니다.

Intesa Sanpaolo의 비트코인 ETF 후퇴 분석

이 은행은 6월 30일 기준으로 136만 달러 상당의 IBIT 주식 40,723주를 보유하고 있다고 보고했으며, 이는 3개월 전 646,809주에서 감소한 수치입니다. 보고된 콜 옵션 (call position) 포지션은 기초 자산 250만 주에서 단 18,000주로 99.3% 축소되었습니다.

공시에는 500,000 IBIT 주식을 커버하는 새로운 풋 옵션 (put position) 포지션도 나타났습니다. 풋 옵션은 일반적으로 기초 자산의 가격이 하락할 때 가치가 상승하므로, 이는 비트코인 (BTC)에 대한 방어적인 태도를 시사합니다.

한편, 이 은행의 iShares Staked Ethereum Trust 보유량은 116,200주에서 349,600주로 급증했으며, 그 가치는 710만 달러에 달합니다. Bitwise Solana Staking ETF 포지션은 2,817주에서 단 7주로 급락했습니다.

그럼에도 불구하고 이 이탈리아 대출 기관은 비트코인을 완전히 포기하지는 않았습니다. 이들은 6,760만 달러 상당의 ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) 주식 347만 주를 유지했습니다. 1분기 보고서와 비교했을 때, 이는 여전히 해당 은행의 가장 큰 암호화폐 ETF 포지션으로 남아 있습니다.

또한 이 은행은 1,440만 달러 규모의 Grayscale XRP Trust 포지션을 그대로 유지했습니다. 추가로, Morgan Stanley Bitcoin Trust에 293,190달러 규모의 소규모 지분을 신규 확보했습니다.

Form 13F 공시는 미국 상장 증권의 롱 포지션 (long positions)만을 포착합니다. 숏 노출 (short exposure) 및 전체 옵션 구조는 누락되므로, 은행의 순 포지셔닝 (net positioning)은 여전히 불분명합니다.

월스트리트가 Ethereum으로 전환하고 있는가?

Intesa Sanpaolo만 그런 것은 아닙니다. 거래 거물인 Jane Street 역시 자체 공시에 따르면 1분기에 IBIT 보통주 포지션을 71% 축소했습니다.

동일한 기간 동안, 해당 기업은 iShares Ethereum Trust (ETHA) 지분을 1,110만 주까지 거의 두 배로 늘렸습니다. 또한 Fidelity Ethereum Fund 포지션을 310만 달러에서 4,360만 달러로 확대했습니다. 하지만 마켓 메이커 (Market Maker)로서 Jane Street는 방향성 베팅 (Directional bets)보다는 고객을 위한 인벤토리 (Inventory)를 일부 보유하고 있습니다.

Ethereum (ETH) 스테이킹 수익률 (Staking yield)이 이러한 전환의 핵심인 것으로 보입니다. BlackRock의 스테이킹된 Ethereum 상품은 보유 자산에 대해 네트워크 보상을 얻도록 설계되었으며, 이는 Bitcoin 펀드에서는 제공할 수 없는 기능입니다.

동일 분기의 자금 흐름 (Flow) 데이터도 이러한 거래의 매도 측면과 일치합니다. SoSoValue 수치에 따르면, 미국의 Bitcoin 현물 ETF는 2분기 대부분의 기간 동안 막대한 순유출 (Net outflows)을 기록했습니다.

6월 한 달에만 기록적인 45억 달러가 유출되었으며, 이는 해당 상품들에게 기록상 최악의 달이었습니다.

한편, 더 많은 2분기 공시 내용을 주시할 가치가 있습니다. 대부분의 2분기 공시는 8월 14일 마감일 직전에야 도착할 것입니다. 이러한 공시들은 Intesa Sanpaolo의 피벗 (Pivot)이 초기 트렌드를 나타내는지, 그리고 지난 분기에 어떤 다른 기업들이 Bitcoin ETF를 매도했는지를 보여줄 것입니다.

원문 읽기: Italy's Largest Bank Cuts BlackRock Bitcoin ETF Stake 94%: Rotation to Ethereum? by Harsh Notariya at beincrypto.com